Thyssenkrupp Aktie: AlphaValue stuft auf Add hoch
AlphaValue/Baader Europe verbessert die Einstufung; Abspaltung, Stahlziele und mögliches Kaufinteresse an TK Elevator prägen die Neubewertung.
Kurz zusammengefasst
- AlphaValue/Baader Europe stuft auf Add hoch
- Jefferies erhöht Kursziel auf 16,50 Euro
- tk accelis soll separat an die Börse
- Kaufinteresse an TK Elevator bleibt spekulativ
Der geplante Konzernumbau stärkt die Hoffnung auf eine Neubewertung von Thyssenkrupp. AlphaValue/Baader Europe stufte das Unternehmen am Donnerstag von „Reduce“ auf „Add“ hoch und erhöhte das Kursziel von 14,10 EUR auf 15,50 EUR. Für Anleger stehen damit die geplante Abspaltung von tk accelis und die Erholung des Stahlgeschäfts im Mittelpunkt. Hinzu kommen Übernahmespekulationen rund um die Beteiligung an TK Elevator.
Die Nachrichten betreffen unterschiedliche Teile des Konzerns. Entscheidend ist dabei die Trennung zwischen bestätigten Maßnahmen, angestrebten Verbesserungen und möglichen Transaktionen. Nicht jeder potenzielle Werttreiber ist bereits umgesetzt.
Abspaltung soll Bewertungsabschlag verringern
Jefferies hob am Mittwoch das Kursziel von 13,00 € auf 16,50 € an und bestätigte die Kaufempfehlung. Analyst Tommaso Castello begründete den Schritt mit der Erholung des Stahlgeschäfts und der geplanten Abspaltung von tk accelis. Diese könne den Konglomeratsabschlag verringern.
Damit richtet sich der Blick nicht allein auf das operative Geschäft. Die geplante eigenständige Börsennotierung könnte auch verändern, wie Anleger die einzelnen Konzernteile bewerten. Der von Castello erwartete geringere Bewertungsabschlag bleibt allerdings eine Einschätzung und ist kein bereits realisierter Effekt.
Reuters berichtete am 5. Oktober unter Berufung auf zwei informierte Personen, Thyssenkrupp ziele für die separate Börsennotierung auf den 28.10.2026. Geplant war demnach die Platzierung von 49 %.
Thyssenkrupp bestätigte das genaue Datum nicht und verwies auf eine Notierung bis Ende 2026. Für Anleger bleibt deshalb wichtig, zwischen dem berichteten Zieldatum und dem vom Unternehmen bestätigten Zeitrahmen zu unterscheiden.
Stahlziele liefern den operativen Maßstab
Neben der Neuordnung muss das Stahlgeschäft die Erwartungen an eine Erholung erfüllen. Beim Kapitalmarkttag am 28. September nannte Thyssenkrupp Steel mittelfristige Ziele von mindestens 1,2 Mrd. € bereinigtem EBITDA und mindestens 11 % bereinigter EBITDA-Marge.
Diese Vorgaben beschreiben angestrebte Ergebnisse, keine gemeldeten Ist-Zahlen. Hinzu kommt das Ziel eines positiven freien Cashflows. Damit reicht für die operative Neubewertung nicht allein eine strukturelle Veränderung des Konzerns: Auch die wirtschaftliche Verbesserung der Stahlsparte zählt.
TK Elevator eröffnet eine zusätzliche Perspektive
Eine weitere mögliche Wertkomponente liegt außerhalb dieser Abspaltungspläne. Laut dpa-AFX stützten am 6. Oktober Spekulationen über Kaufinteresse von Mitsubishi Electric und Fujitec am Europageschäft von TK Elevator die Thyssenkrupp-Aktie. Bloomberg zufolge könnte dieses Geschäft rund 5 Mrd. € wert sein.
Als Verkäufer soll TK Elevator im Zuge der geplanten Übernahme durch Kone auftreten. Thyssenkrupp hält weiterhin eine Beteiligung an TK Elevator. Der berichtete mögliche Transaktionswert ist deshalb nicht mit einem Erlös für Thyssenkrupp gleichzusetzen.
Die Neubewertungsthese hat somit mehrere Ansatzpunkte, aber unterschiedliche Voraussetzungen. Die Abspaltung benötigt ihre Umsetzung, das Stahlgeschäft muss seine Ziele erreichen, und das Kaufinteresse an TK Elevator bleibt eine berichtete Möglichkeit. Der Jahresfinanzbericht 2025/2026 sowie die Bilanzpressekonferenz und Telefonkonferenz sind für den 08.12.2026 vorgesehen.
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