TKMS Aktie: Bernstein senkt Ziel auf 76 Euro
TKMS steigert Umsatz und EBIT im ersten Halbjahr, doch die Aktie leidet unter der schwächeren Stimmung für Rüstungswerte. Analysten sehen unterschiedliches Potenzial.
Kurz zusammengefasst
- Umsatzplus von zehn Prozent
- Auftragsbestand bei 20,6 Milliarden Euro
- Analysten uneins über Kurspotenzial
- Kanada-Auftrag als möglicher Kurstreiber
TKMS liefert operative Fortschritte, aber die Aktie kommt nicht richtig vom Fleck. Der U-Boot- und Marineschiffbauer wächst im Geschäft, hält an seinen Zielen fest und sitzt auf einem hohen Auftragsbestand. Trotzdem drückt die schwächere Stimmung für europäische Rüstungswerte auf die Bewertung.
Am Donnerstag notiert die Aktie bei 72,20 Euro und liegt damit leicht im Minus. Auf Wochensicht summiert sich der Rückgang auf 11,19 Prozent. Das passt zum größeren Bild: Der Markt honoriert die Zahlen nur begrenzt.
Analysten sehen zwei Geschichten
Bernstein Research senkte das Kursziel für TKMS von 83 auf 76 Euro. Analyst Adrien Rabier bleibt bei „Market-Perform“ und verweist auf eine schlechtere Stimmung für Rüstungsaktien. Als Belastung gelten die Entwicklung des Drohnenkriegs in der Ukraine und enttäuschende Zahlen anderer Branchenwerte.
Die Deutsche Bank sieht TKMS deutlich freundlicher. Analyst Sriram Krishnan bleibt bei „Buy“ und nennt die Halbjahreszahlen ermutigend. Sein Kursziel liegt bei 110 Euro.
Der Analystenkonsens fällt breiter aus. Sechs Experten kommen im Schnitt auf 97,17 Euro, was vom aktuellen Kurs aus ein Potenzial von mehr als 30 Prozent bedeutet. Diese Spanne zeigt vor allem eines: Die Bewertung hängt stark daran, wie nachhaltig der Markt das Wachstum einschätzt.
Operativ läuft vieles besser
Im ersten Halbjahr steigerte TKMS den Umsatz um 10 Prozent auf 1,17 Milliarden Euro. Das bereinigte EBIT legte um 13 Prozent zu. Damit zeigt das Kerngeschäft weiter Zugkraft.
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Das Ergebnis unter dem Strich sieht schwächer aus. Der Konzerngewinn fiel um 41 Prozent auf 27 Millionen Euro. TKMS führt das vor allem auf höhere Ausgaben für Forschung und Entwicklung zurück.
Ein Lichtpunkt bleibt das Geschäft mit U-Booten. Im Segment Submarines stieg das EBIT von 2 Millionen auf 21 Millionen Euro. Gerade dieser Bereich ist wichtig, weil große Marineprogramme oft lange laufen und hohe Planungssicherheit bieten.
Auftragsbestand stützt die Ziele
Der Auftragsbestand liegt bei 20,6 Milliarden Euro. TKMS hält deshalb an der Jahresprognose fest. Das Management erwartet ein Umsatzplus von 2 bis 5 Prozent und eine EBIT-Marge von mehr als 6 Prozent.
Mittelfristig peilt der Konzern mehr Tempo an. TKMS strebt ein jährliches Wachstum von 10 Prozent und eine Marge von über 7 Prozent an. Das ist ambitioniert, aber der hohe Bestand gibt dem Plan Substanz.
Ein möglicher Kurstreiber bleibt Kanada. Dort geht es um einen U-Boot-Auftrag mit bis zu 12 Schiffen. TKMS konkurriert mit Hanwha Ocean, eine Entscheidung wird noch im ersten Halbjahr 2026 erwartet.
Technisch bleibt das Bild angeschlagen. Die Aktie liegt 13,64 Prozent unter dem Niveau von vor einem Monat und deutlich unter dem 50-Tage-Durchschnitt von 84,57 Euro. Bis zur Kanada-Entscheidung dürfte der Markt vor allem zwei Dinge abwägen: den starken Auftragsbestand und die schwächere Sektorlaune.
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