TKMS Aktie: Evaluierung der Finanzstrategie
Der Marinebauer TKMS steht vor entscheidenden Weichenstellungen in Kanada und bei deutschen Fregattenprogrammen. Der Auftragsbestand übersteigt 20 Milliarden Euro, die Marge soll steigen.
Kurz zusammengefasst
- Absichtserklärung mit spanischer Werft Navantia unterzeichnet
- Entscheidende Angebotsfrist für kanadische U-Boote Ende April
- Auftragsbestand übersteigt 20 Milliarden Euro
- Quartalszahlen am 11. Mai geben nächsten Hinweis
Kanada, F126, F127 — in den nächsten Wochen entscheidet sich für TKMS gleich an drei Fronten, ob aus einem prall gefüllten Auftragsbuch auch echte Profitabilität wird. Der Kieler Marinebauer hat sich zuletzt gut positioniert, steht aber unter Beobachtung.
Navantia-Pakt und Kapazitätsfrage
Am 15. April unterzeichneten TKMS und die spanische Staatswerft Navantia in Madrid eine Absichtserklärung zur industriellen Zusammenarbeit. Kern der Vereinbarung: Beide Seiten prüfen, ob TKMS-Konstruktionen — vor allem U-Boote — künftig auch in spanischen Werften gebaut werden können.
Das klingt nach strategischer Weitsicht, ist aber zunächst nicht mehr als ein Rahmen. Ein verbindliches Produktionsabkommen ist das Memorandum of Understanding ausdrücklich nicht. Beide Unternehmen haben bereits volle Auftragsbücher: TKMS fertigt Typ-212CD-U-Boote für Deutschland und Norwegen, Navantia baut vier S-80-Boote für die spanische Marine. Wie neues Geschäft priorisiert werden soll, bleibt offen.
Der eigentliche Treiber ist struktureller Natur. Europas Werften stoßen an ihre Kapazitätsgrenzen, während die Nachfrage nach Marinesystemen seit Jahren steigt. Eine Koproduktionslösung könnte Engpässe entschärfen — wenn aus der Absichtserklärung irgendwann konkrete Verträge werden.
Drei Termine, die zählen
Die nächsten Wochen bringen handfeste Weichenstellungen. Bis zum 29. April muss TKMS in Kanada ein überarbeitetes Angebot einreichen — die Regierung hatte erste Entwürfe abgelehnt. Auf dem Spiel steht ein Auftrag über zwölf konventionelle U-Boote mit einem Volumen von bis zu 37 Milliarden Euro. Einziger verbliebener Konkurrent: Hanwha Ocean aus Südkorea. TKMS hat mit den kanadischen Unternehmen CAE und Magellan Aerospace lokale Partnerschaften geschlossen, um das Angebot zu stärken.
Ebenfalls Ende April läuft die Evaluierungsphase für das F126-Fregattenprogramm aus. Rheinmetall prüft, ob es die Rolle des Generalunternehmers übernehmen kann — was den Bedarf für TKMS‘ Brückenlösung deutlich verringern würde.
Beim F127-Luftverteidigungsprogramm ist TKMS hingegen offenbar konkurrenzlos. Das Volumen: 26,2 Milliarden Euro. Der Haushaltsausschuss des Bundestages stimmt am 24. Juni über die Finanzierung ab.
Auftragsbestand über 20 Milliarden, Marge noch ausbaufähig
CFO Paul Glaser bestätigte jüngst, dass der Auftragsbestand — inklusive eines neuen Folgeauftrags aus Norwegen — die Schwelle von 20 Milliarden Euro überschritten hat. Die Prognose für das laufende Geschäftsjahr wurde angehoben: TKMS erwartet nun ein Umsatzwachstum von 2 bis 5 Prozent, das bereinigte EBIT soll zwischen 100 und 150 Millionen Euro liegen.
Die aktuelle EBIT-Marge liegt bei rund 6 Prozent — Konsensschätzungen sehen sie bis 2028 bei etwa 8 Prozent. Ob dieser Pfad hält, wird sich erstmals am 11. Mai zeigen, wenn TKMS die nächsten Quartalszahlen vorlegt.
Die Aktie schloss die Woche bei 88,60 Euro, ein Plus von rund 6 Prozent auf Sieben-Tage-Sicht — notiert damit aber noch knapp 12 Prozent unterhalb des 52-Wochen-Hochs von 100,60 Euro.
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