Der weltgrößte Auftragsfertiger nähert sich aktuell neuen Höchstständen. Getrieben von einer massiven Anhebung der Investitionsprognose und einem frischen Handelsabkommen mit den USA richten sich die Blicke der Anleger auf das Jahr 2026. Ist die aktuelle Euphorie fundamental gerechtfertigt?
Milliarden-Investitionen für KI
Das entscheidende Signal für Investoren liefert der Ausblick auf die Kapitalausgaben (Capex) für das laufende Jahr. Das Management plant ein Budget von 52 bis 56 Milliarden US-Dollar, um die bestehenden Lieferengpässe zu bewältigen. Diese aggressive Ausgabenpolitik steht in direktem Zusammenhang mit der Umsatzprognose: TSMC erwartet für 2026 ein Wachstum von knapp 30 Prozent.
Untermauert wird dieser Optimismus durch die jüngsten Zahlen zum vierten Quartal 2025. Der Umsatz kletterte um 25,5 Prozent auf 33,73 Milliarden US-Dollar, während der Nettogewinn um 35 Prozent auf rund 16,3 Milliarden US-Dollar zulegte. Besonders signifikant ist der Anteil des High-Performance Computing (KI), der mittlerweile 55 Prozent der Gesamterlöse ausmacht. Zudem bestätigte das Unternehmen den Start der Massenproduktion seiner 2-Nanometer-Technologie (N2), wobei Apple Berichten zufolge bereits über 50 Prozent der Anfangskapazität gesichert hat.
Politischer Rückenwind aus den USA
Neben den fundamentalen Daten treibt eine geopolitische Entwicklung die Bewertung. Taiwan und die USA haben sich auf ein gegenseitiges Handelsabkommen verständigt, das die Zölle auf taiwanesische Exporte in die USA von 20 auf 15 Prozent senkt.
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Für Aktionäre ist vor allem die regulatorische Absicherung der US-Expansion relevant. Im Rahmen des Abkommens verpflichten sich taiwanesische Unternehmen zu Investitionen von 250 Milliarden US-Dollar in US-Sektoren wie Halbleiter und KI. Im Gegenzug können Chiphersteller wie TSMC während der Bauphase ihrer neuen Fabriken – insbesondere am Standort Arizona – bis zum 2,5-Fachen ihrer neuen Kapazität zollfrei importieren. Dieser Status stellt Taiwan zollrechtlich mit der EU, Japan und Südkorea gleich und verringert das politische Risiko für die US-Strategie des Konzerns erheblich.
Analysten sehen weiteres Potenzial
Der Markt reagierte prompt auf die Nachrichtenlage. Die ADRs notieren derzeit im Bereich von 340 bis 350 US-Dollar und damit deutlich über dem gleitenden 50-Tage-Durchschnitt von 299,20 US-Dollar. Finanzinstitute haben ihre Bewertungen entsprechend angepasst:
- Bank of America hob das Kursziel auf 470 US-Dollar an und sieht damit signifikantes Aufwärtspotenzial.
- CMBI bestätigte das Rating „Outperform“ und verwies auf das angehobene Umsatzziel für 2026.
- Für das erste Quartal 2026 erwartet TSMC einen Umsatz zwischen 34,6 und 35,8 Milliarden US-Dollar bei einer stabilen Bruttomarge von 63 bis 65 Prozent.
Trotz der positiven Stimmung mahnte CEO C.C. Wei angesichts der enormen Geschwindigkeit der Investitionen zur Vorsicht. Dennoch sprechen die vollen Auftragsbücher und die faktische Monopolstellung im KI-Sektor eine deutliche Sprache. Die Kombination aus dem Hochlauf der 2-Nanometer-Technologie und der politischen Absicherung durch den neuen Handelspakt bildet eine solide Basis für die Kursentwicklung im ersten Quartal 2026.
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