TSMC stellt die Weichen klar auf Wachstum: Mit einem Rekord-Investitionsprogramm und starken Zahlen will der Chipriese seine Führungsrolle im KI-Zeitalter zementieren. Im Zentrum steht dabei die Produktion hochmoderner Prozessoren für Rechenzentren und Smartphones. Entscheidend ist die Frage, ob der enorme Kapitaleinsatz durch entsprechendes Gewinnwachstum getragen wird.
Rekordinvestitionen für KI-Chips
Der wichtigste Treiber der aktuellen Zuversicht ist der Investitionsplan für 2026. TSMC plant ein Capex-Budget von 52 bis 56 Milliarden US-Dollar – rund 32 % mehr als die 40,9 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 (Mitte der Spanne).
70 bis 80 % dieser Summe fließen in fortschrittliche Fertigungsverfahren für High-End-Chips. Hintergrund ist die anhaltend hohe Nachfrage nach Halbleitern für KI-Rechenzentren, die laut Management 2026 weiterhin auf der Angebotsseite angespannt bleibt.
Besonders offensiv ist die Langfristprognose: TSMC erwartet, dass die Erlöse mit KI-Rechenzentrumschips bis 2029 mit einer jährlichen Wachstumsrate im mittleren bis hohen 50-Prozent-Bereich zulegen.
Zentrale Kennzahlen im Überblick:
- Q4 2025 Umsatz: 33,73 Mrd. US-Dollar (+25,5 % gegenüber Vorjahr)
- 2025 Capex: 40,9 Mrd. US-Dollar
- 2026 Capex-Guidance: 52–56 Mrd. US-Dollar (ca. +32 % zum Vorjahr)
- Bruttomarge Q4 2025: 62,3 % (über der Zielspanne von 59–61 %)
- Prognose KI-Erlöse: CAGR Mitte/hohe 50 % bis 2029
Starke Q4-Zahlen stützen Wachstumskurs
Operativ liefert TSMC derzeit die Grundlage für die aggressiven Investitionen. Im vierten Quartal 2025 stieg der Umsatz auf 33,73 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 25,5 % gegenüber dem Vorjahr und über der eigenen Prognose.
Trotz hoher Inputkosten legte auch die Profitabilität zu: Die Bruttomarge erreichte 62,3 % und übertraf damit die anvisierte Spanne von 59 bis 61 %. Der Nettogewinn lag bei rund 16,3 Milliarden US-Dollar (505,74 Milliarden NTD).
Diese starke Ertragskraft ermöglicht es dem Konzern, das Capex-Programm zu finanzieren und gleichzeitig die Aktionäre zu bedienen; die annualisierte Dividendenrendite liegt aktuell bei etwa 1,2 %.
Technologischer Vorsprung mit 2nm
Auf der Technologie-Seite untermauert TSMC seine Spitzenposition. Der Konzern hat im vierten Quartal 2025 wie geplant mit der Massenproduktion von 2-Nanometer-Chips (N2-Prozess) begonnen.
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Die neue Architektur nutzt GAAFET-Transistoren (Gate-All-Around) und verspricht deutliche Verbesserungen bei Leistung und Energieeffizienz gegenüber der 3nm-Generation. Die Ausbeute der N2-Fertigung gilt als stabil, was den geplanten Hochlauf über das Jahr 2026 hinweg unterstützt.
Branchenberichten zufolge hat Apple sich einen großen Teil der anfänglichen Kapazität gesichert, mutmaßlich für kommende Chip-Generationen. Mit dem N2P-Prozess und den A16-Chips, die für die zweite Jahreshälfte 2026 auf der Roadmap stehen, sichert TSMC seine technologische Eintrittsbarriere zusätzlich ab.
Geopolitik und US-Expansion
Zusätzlichen Rückhalt erhält die Investmentstory durch Entspannungssignale in der Geopolitik. Berichten zufolge wurde zwischen den USA und Taiwan ein strategischer Handelsrahmen mit Investitionszusagen von rund 250 Milliarden US-Dollar vereinbart.
Das Abkommen sieht unter anderem gesenkte Zölle von 15 % auf bestimmte taiwanische Importe vor. Das verbessert die Kostenstruktur für Technologie-Transfers und stärkt den Standortvorteil taiwanischer Anbieter im US-Markt.
Parallel treibt TSMC den Aufbau seiner US-Fertigung voran. Der Start der Massenproduktion in der zweiten Fabrik in Arizona wurde auf die zweite Hälfte 2027 vorgezogen. Getrieben wird das durch hohe Nachfrage amerikanischer Kunden. Gleichzeitig reduziert der Konzern damit seine Abhängigkeit vom Fertigungsstandort Taiwan und verteilt das Produktionsrisiko breiter.
Bewertung und Kursentwicklung
Die jüngsten Entwicklungen bleiben an der Wall Street nicht unbemerkt. Barclays hat sein Kursziel für TSMC auf 450 US-Dollar angehoben, Needham sieht die Aktie bei 410 US-Dollar. Beide Ziele implizieren weiteres Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Niveau.
Bewertungstechnisch liegt das Papier bei einem Forward-KGV von etwa 24. Angesichts der dominanten Rolle in der Fertigung von KI-Chips und der bestätigten Wachstumsdynamik durch den Capex-Plan 2026 werten Analysten dieses Niveau als attraktiv. Aus ihrer Sicht beginnt der Markt erst, die möglichen Effekte eines länger anhaltenden „Capex-Superzyklus“ und der damit verbundenen KI-Erlösströme einzupreisen.
Kursseitig spiegelt sich der Optimismus bereits wider: Die Aktie notiert aktuell bei 327,37 US-Dollar und liegt damit rund 152 % über dem 52-Wochen-Tief, aber noch etwa 4 % unter dem Hoch von Mitte Januar 2026 – ein Hinweis darauf, dass nach der starken Rally der vergangenen zwölf Monate noch Luft für weitere Neuigkeiten bleibt.
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