TUI liefert das beste operative Ergebnis der Unternehmensgeschichte ab und kehrt zur Dividende zurück. Gleichzeitig startet der Konzern seine nächste Transformationsphase – mit klaren Finanzzielen und Rückenwind aus dem Kerngeschäft. Reicht das, um den jüngsten Kursschub weiterzutragen?
Starke Zahlen, stabiler Trend
Der Kurs hat in den vergangenen 30 Tagen um gut 20 % zugelegt und notiert mit 9,11 Euro nur knapp 2 % unter dem 52‑Wochen-Hoch von 9,29 Euro. Damit spiegelt die Aktie die deutlich verbesserte Ertragslage wider.
TUI erzielte im Geschäftsjahr 2025 (bis 30. September) das beste operative Ergebnis seiner Geschichte. Das bereinigte EBIT stieg bei konstanten Wechselkursen um 12,6 % auf 1,46 Mrd. Euro und lag damit über der im August erhöhten Prognose von 9 bis 11 % Wachstum. Der Umsatz kletterte um 4,4 % auf 24,2 Mrd. Euro, die Zahl der Gäste legte um 5 % auf 34,7 Mio. zu.
Wichtige Eckpunkte:
- Bereinigtes EBIT: +12,6 % auf 1,46 Mrd. Euro
- Umsatz: +4,4 % auf 24,2 Mrd. Euro
- Gäste: 34,7 Mio. (+5 %)
- Kursperformance 30 Tage: +20,63 %
- Abstand zum 52‑Wochen-Hoch: rund –2 %
Der Kurs liegt deutlich über den gleitenden Durchschnitten der vergangenen 50 und 200 Tage, was den etablierten Aufwärtstrend unterstreicht.
Holiday Experiences als Gewinnmotor
Das Segment Holiday Experiences ist der zentrale Treiber der Ergebnisverbesserung. Hier bündelt TUI Hotels, Kreuzfahrten und Ausflugsangebote – Bereiche mit vergleichsweise hoher Marge.
- Hotels & Resorts erreichten ein Rekord-EBIT von 759 Mio. Euro, ein Plus von 90 Mio. Euro.
- Die Kreuzfahrtsparte steigerte den operativen Gewinn um 108 Mio. auf 482 Mio. Euro.
- TUI Musement, der Bereich für Ausflüge und Aktivitäten, verbesserte das Ergebnis auf 71 Mio. Euro (Vorjahr: 49 Mio. Euro).
Vor allem die Kreuzfahrten stachen heraus: Die Auslastung lag bei 99 %, gleichzeitig stiegen die Tagesraten. Zudem wuchs das Angebot deutlich – die verfügbaren Passagiertage erhöhten sich um 18 % auf 11,4 Mio. Das zeigt, dass TUI nicht nur besser auslastet, sondern auch mehr Kapazität profitabel an den Markt bringt.
Rückkehr zur Dividende
Nach Jahren der Zurückhaltung kündigt TUI eine neue Dividendenpolitik an. Für das Geschäftsjahr 2025 soll eine Startdividende von 0,10 Euro je Aktie ausgezahlt werden. Ab 2026 plant der Konzern, zwischen 10 und 20 % des bereinigten Gewinns je Aktie auszuschütten.
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Damit signalisiert das Management, dass Bilanz und Cashflow wieder Spielraum für Aktionärsbeteiligung lassen. Der Free Cashflow lag mit 1,3 Mrd. Euro deutlich über dem Nettogewinn von 636 Mio. Euro – ein wichtiger Punkt, denn nur tatsächlich zufließende Mittel erlauben nachhaltige Ausschüttungen.
Analysten und Ausblick
Die Mehrheit der Analysten reagiert positiv auf die Entwicklung. Die Deutsche Bank empfiehlt die Aktie zum Kauf mit einem Kursziel von 12 Euro. JP Morgan und Barclays stufen mit „Übergewichten“ ein, Bernstein Research liegt mit „Market-Perform“ im Mittelfeld, die UBS bewertet mit „Neutral“. Das durchschnittliche Kursziel beläuft sich auf 11,10 Euro und liegt damit klar über dem aktuellen Kursniveau.
Für das laufende Geschäftsjahr 2026 gibt TUI eine konkrete Prognose aus:
- Umsatzwachstum: 2 bis 4 %
- EBIT-Steigerung: 7 bis 10 %
- Mittelfristig: Nettoverschuldungsquote unter 0,5x
Die Buchungen für den Winter 2025/26 zeigen ein Umsatzplus von 1 %. Erste Indikatoren für den Sommer 2026 werden als positiv beschrieben – harte Zahlen für die Sommersaison stehen allerdings naturgemäß noch aus.
Transformation und Bilanzstärke im Fokus
Neben den laufenden Ergebnissen rückt TUI die strategische Neuausrichtung des Segments Markets + Airline in den Mittelpunkt. Der klassische Reiseveranstalter soll zu einem globalen, kuratierten Marktplatz für Freizeitangebote ausgebaut werden. Ziel ist eine Margenverbesserung: Mittelfristig soll die Marge in diesem Bereich auf über 3 % steigen, was einer Verdopplung gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Parallel schreitet die bilanzielle Erholung voran. Die Nettoverschuldung sank auf 1,3 Mrd. Euro. Die Verschuldungsquote verbesserte sich von 0,8x auf 0,6x – der niedrigste Wert seit über zehn Jahren. Zusammen mit dem starken Free Cashflow stärkt das die Ausgangslage für Investitionen in die Transformation und für die beschlossene Dividendenpolitik.
Fazit: Gute Basis für das neue Geschäftsjahr
TUI geht mit Rekordergebnis, verbesserter Bilanz und klaren Wachstumszielen in das Geschäftsjahr 2026. Holiday Experiences liefern stabile Erträge, die Rückkehr zur Dividende unterstreicht das Vertrauen des Managements in die eigene Finanzkraft. Entscheidend wird nun sein, ob das geplante Umsatzwachstum von 2 bis 4 % und die angepeilte EBIT-Steigerung von bis zu 10 % im Umfeld der kommenden Reisejahre erreicht werden – daran wird sich die derzeit ambitionierte Bewertung mit Kursen nahe dem 52‑Wochen-Hoch messen lassen.
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