Uber beendet das Börsenjahr 2025 im Spannungsfeld zwischen ehrgeiziger Zukunftsplanung und akuten regulatorischen Herausforderungen. Während das Unternehmen eine strategische Partnerschaft für autonome Fahrzeuge in Europa besiegelt, verschärft sich gleichzeitig ein Rechtsstreit um sein Abo-Modell „Uber One“. Diese gegensätzlichen Kräfte prägen die Bewertung des Unternehmens an der Schwelle zum neuen Jahr.
Die autonome Zukunft und der regulatorische Gegenwind
Der zentrale Treiber dieser Woche ist die formelle Umsetzung von Ubers „Hybrid-Netzwerk“-Strategie in Europa. In einer bestätigten Partnerschaft mit dem chinesischen Tech-Riesen Baidu und dem Mitbewerber Lyft soll in der ersten Hälfte 2026 eine Pilotflotte autonomer Taxis („Apollo Go“) in London starten. Dieser Schritt markiert einen strategischen Schwenk zu einem asset-leichten Modell, bei dem Uber als Plattform für fremde Roboterflotten agiert, anstatt eigene Fahrzeuge zu besitzen.
Dieser Expansionskurs wird jedoch von einer eskalierenden regulatorischen Auseinandersetzung überschattet. Die US-Wettbewerbsbehörde FTC hat gemeinsam mit 21 Bundesstaaten eine Klage eingereicht, die auf irreführende Praktiken im „Uber One“-Abonnement abzielt. Den Vorwürfen zufolge gestaltete Uber den Kündigungsprozess absichtlich kompliziert und hielt versprochene Benefits nicht ein. Dieser Rechtsstreit belastet ein profitables, wiederkehrendes Einnahmemodell und trug zu Kurseinbrüchen im Dezember bei.
Institutionelles Interesse trotz Widrigkeiten
Trotz der regulatorischen Kopfschmerzen zeigen aktuelle Einreichungen anhaltendes Interesse großer Investoren. So stockte E. Ohman J or Asset Management AB im dritten Quartal seine Position um 83.500 Aktien auf. Sie gesellen sich zu bedeutenden Beteiligungen von Norges Bank und Pershing Square. Bill Ackmans Firma hält demnach weiterhin eine große Position und sieht in der aktuellen Unsicherheit rund um autonome Fahrzeuge einen Einstiegspunkt in ein datengetriebenes Geschäftsmodell.
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Die Strategie, sich zum zentralen Vermittler für AV-Entwickler wie Baidu, Wayve und WeRide zu entwickeln, hat Uber in diesem Jahr geholfen, einen Kursgewinn von etwa 30 % zu verteidigen. Der Fokus der Analysten hat sich von reinem Wachstum der Fahrten hin zu Provisionssätzen und der Transparenz der Algorithmen verlagert.
Ausblick auf das Jahresende und 2026
Technisch notiert die Aktie etwa 20 % unter ihrem Allzeithoch vom Oktober und sucht Halt im Bereich von 79 bis 81 US-Dollar. Für den Handel in den letzten Tagen des Jahres richten Anleger den Blick auf mögliche Stellungnahmen des Unternehmens zu Untersuchungen von Anwälten bezüglich der Fahrgastsicherheit.
Die unmittelbaren Katalysatoren für 2026 werden die ersten Gerichtstermine im FTC-Verfahren und die Fortschritte der konkurrierenden autonomen Fahrzeugnetze sein. Die Fähigkeit Ubers, seine hochprofitablen Abo-Einnahmen zu schützen, während es gleichzeitig die kostenintensive AV-Revolution vorantreibt, wird die Investorendebatte weiterhin dominieren.
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