Hochriskante Devisen-Deals und interner Verkaufsdruck: Neue Vorwürfe bringen die UBS ins Zwielicht. Mussten Kundenberater Papiere mit einer extrem ungleichen Risikoverteilung an den Mann bringen, bei denen die Bank oft der einzige sichere Gewinner war? Droht der Schweizer Großbank ein handfester Skandal, der das Vertrauen der Anleger massiv erschüttern könnte?
Der "Monday Sales Push": Order von oben?
Im Zentrum der Kritik steht ein angeblich systematisch betriebener Vertrieb hochspekulativer Devisen-Derivate. Berichten zufolge gab es bei der UBS einen sogenannten "Monday Sales Push". An diesem Tag sollen in Konferenzen Anlagethemen und spezifische Produkte festgelegt worden sein, die den Kunden daraufhin aktiv angeboten werden mussten – darunter auch die komplexen Devisen-Forwards.
Zwei voneinander unabhängige Quellen bestätigen dieses Vorgehen. Für die Kundenberater an der Front soll es dabei kaum Spielraum gegeben haben. Die Anweisung von der Führungsebene sei unmissverständlich gewesen: "You need to do this." Ein Vorgehen, das Fragen nach der Beratungsqualität und dem tatsächlichen Kundeninteresse aufwirft.
Ungleiches Spiel: Die gefährliche Asymmetrie der Derivate
Die eigentliche Brisanz der Vorwürfe liegt jedoch in der Struktur der verkauften Produkte und ihrer extrem asymmetrischen Risikoverteilung. Ein Anwalt, spezialisiert auf die Vertretung geschädigter Kunden, ließ die Papiere von externen Spezialisten untersuchen. Sein Fazit ist alarmierend: Die Bank verdiene in vielen Konstellationen immer mindestens gleich viel, wie der Kunde maximal verdienen könne. Das Verlustrisiko trage hingegen oft allein der Kunde.
Ein konkreter, untersuchter Fall illustriert das immense Ungleichgewicht:
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- Maximaler Kundengewinn: 54’000 Franken (Wahrscheinlichkeit: 56,2 %)
- Potenzieller Kundenverlust: bis zu 2,9 Millionen Franken (Wahrscheinlichkeit: erschreckend hohe 43,8 %)
"Kein Mensch bei Verstand hätte ein solches Produkt gekauft, wenn er die ungleiche Risikoverteilung gekannt hätte," so der Anwalt. Zwar seien Kunden formal über das Risiko eines Totalverlusts aufgeklärt worden. Über die genaue Verteilung von Chancen und Risiken – und damit über die Fairness des Angebots – fehlten jedoch oft klare Anhaltspunkte. Ein weiterer Kritikpunkt: Hätten die präsentierten Renditekurven weiter in die Vergangenheit gereicht, wäre ersichtlich geworden, dass kritische Verlustschwellen teils mehrfach durchbrochen worden wären.
Aktie im Fokus: Zwischen Rallye und drohendem Sturm?
Während diese schwerwiegenden Vorwürfe nun ans Licht kommen, zeigte die UBS-Aktie zuletzt eine bemerkenswerte Stärke. Allein in den vergangenen 30 Tagen legte das Papier um über 20 Prozent zu und notierte gestern bei 27,70 CHF. Seit Jahresbeginn steht zwar noch ein leichtes Minus zu Buche, doch die jüngste Entwicklung und eine annualisierte Volatilität von rund 43% zeigen die Nervosität und das spekulative Interesse am Markt. Stellt sich die Frage: Ist diese Rallye nachhaltig, oder könnten die aktuellen Enthüllungen eine scharfe Korrektur auslösen?
Die kommenden Wochen dürften zeigen, wie die UBS auf die Vorwürfe reagiert und ob Aufsichtsbehörden aktiv werden. Für Anleger bleibt eine unsichere Gemengelage, in der die Chancen und Risiken neu bewertet werden müssen. Die Frage, ob hier systematisch Kundennachteile in Kauf genommen wurden, wird die Bank noch länger beschäftigen.
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