Die Aktie des US-Gesundheitsriesen UnitedHealth steckt in einer tiefen Krise. Nach enttäuschenden Quartalszahlen und einer drastischen Gewinnwarnung stürzte der Titel auf ein Mehrjahrestief. Doch was steckt hinter dem dramatischen Einbruch – und ist die Talfahrt schon zu Ende?
Quartalszahlen enttäuschen auf ganzer Linie
Der zweite Quartalsbericht von UnitedHealth schockierte die Anleger: Mit einem bereinigten Gewinn je Aktie von 4,08 US-Dollar verfehlte das Unternehmen klar die Analystenerwartungen von 4,45 US-Dollar. Besonders besorgniserregend: Die medizinischen Kosten schnellten um satte 20 Prozent auf 78,6 Milliarden US-Dollar hoch, was die wichtige Kennzahl Medical Cost Ratio deutlich verschlechterte.
Die Folge? Eine brutale Gewinnkorrektur für das Gesamtjahr 2025. Statt der ursprünglich prognostizierten 30 US-Dollar je Aktie erwartet der Konzern nun maximal 16 US-Dollar – ein Absturz um fast 50 Prozent. Eine Rückkehr zum Gewinnwachstum sieht das Management frühestens 2026.
Analysten schlagen Alarm
Die Reaktion der Marktbeobachter ließ nicht lange auf sich warten:
- Bernstein senkte das Kursziel von 377 auf 337 US-Dollar, hält aber an der "Outperform"-Einstufung fest
- Baird stufte den Titel sogar von "Neutral" auf "Underperform" herab und setzte das Ziel auf mageres 198 US-Dollar
- Weitere Häuser korrigierten ihre Erwartungen nach unten
Trotz des historisch günstigen Bewertungsniveaus bleiben viele Analysten skeptisch. Die Unsicherheiten rund um die Kostenentwicklung und regulatorische Risiken wiegen schwer.
Regulatorische Bedenken belasten zusätzlich
Neben den operativen Problemen drücken auch rechtliche Unwägbarkeiten auf die Stimmung:
- Das US-Justizministerium untersucht die Abrechnungspraktiken bei Medicare
- Die zunehmende vertikale Integration durch den Optum-Bereich steht unter verschärfter Beobachtung der Aufsichtsbehörden
Falls regulatorische Maßnahmen folgen sollten, könnte das Geschäftsmodell von UnitedHealth grundlegend infrage gestellt werden.
Institutionelle Anleger reagieren gespalten
Während einige Großinvestoren wie LGT Capital Partners ihre Positionen reduzierten, nutzten andere den Kursrutsch zum Einstieg. Diese gegensätzlichen Signale unterstreichen die Unsicherheit an den Märkten.
Die entscheidende Frage bleibt: Handelt es sich bei dem massiven Absturz um eine Überreaktion – oder steht UnitedHealth vor strukturellen Herausforderungen, die den weiteren Abwärtstrend rechtfertigen? Die kommenden Quartale werden es zeigen.
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