Die UnitedHealth-Aktie zeigt sich trotz drastischer Analystenkorrekturen bemerkenswert widerstandsfähig. Während Bernstein das Kursziel um satte 36 Prozent zusammenstreicht, legten die Papiere des Krankenversicherers am Montag um 2,6 Prozent zu. Was steckt hinter diesem scheinbaren Widerspruch?
Bernstein hat die Erwartungen für den Healthcare-Riesen radikal heruntergeschraubt. Das neue Kursziel liegt bei nur noch 377 Dollar – ein Absturz von zuvor 594 Dollar. Die Analysten rechnen mit anhaltender Schwäche bis 2025 und darüber hinaus. Besonders schmerzhaft: Die Gewinnprognose für 2026 wurde um 13 Prozent auf 30,15 Dollar je Aktie gekappt.
Dreifacher Problemschock für UnitedHealth
Die Begründung der Analysten liest sich wie eine Anklage gegen das bisherige Geschäftsmodell. Erstens: Weniger Medicare-Mitglieder in 2026, da sich das Unternehmen auf Margen statt Wachstum konzentriert. Zweitens: Die medizinischen Verlustquoten steigen, wodurch die Medicare-Margen auf magere ein Prozent schrumpfen. Drittens: Die OptumHealth-Sparte wächst langsamer als erhofft.
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis sehen die Experten nur noch bei 12,5 statt wie bisher bei 18 – ein Vertrauensverlust, der sich in harten Zahlen niederschlägt.
Buffetts Vertrauen als Rettungsanker?
Dennoch gibt es Lichtblicke für Anleger. Warren Buffetts Berkshire Hathaway hat im zweiten Quartal fünf Millionen UnitedHealth-Aktien erworben – ein klares Vertrauenssignal der Investorenlegende. Diese Nachricht sorgte bereits am Freitag für Auftrieb und wirkt offenbar auch am Montag noch nach.
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Die Dividende von 2,21 Dollar je Aktie, zahlbar am 23. September, unterstreicht die solide Cashflow-Generation des Konzerns. Das Management setzt unterdessen auf einen „Zurück zu den Grundlagen“-Ansatz und will die operative Basis stärken, bevor neues Wachstum angepeilt wird.
Widersprüchliche Signale am Markt
Die Kursentwicklung zeigt: Anleger gewichten Buffetts Engagement offenbar stärker als die pessimistischen Analystenprognosen. Bei einem aktuellen Kurs von rund 308 Dollar handelt die Aktie bereits deutlich unter Bernsteins neuem Kursziel – was theoretisch Aufwärtspotenzial signalisiert.
Die Frage bleibt: Sehen die Analysten Probleme zu schwarz oder überschätzt der Markt die Bedeutung von Berkshires Investment?
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