US-Handelsspannungen unter Trump belasten Weltwirtschaft und Finanzmärkte

Die globalen Märkte stehen unter dem Einfluss zunehmender Handelsspannungen, während die Trump-Administration ihre protektionistische Agenda vorantreibt. Die US-Haushaltslage verschlechtert sich parallel dazu deutlich – im Februar 2025 erreichte das Defizit 307 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 4% gegenüber dem Vorjahresmonat. Diese angespannte Finanzlage entwickelt sich inmitten der umstrittenen Wirtschaftspolitik des Präsidenten, die insbesondere durch neue Zölle gekennzeichnet ist.

Eskalation der Handelskonflikte belastet Märkte

Die jüngsten wirtschaftlichen Daten spiegeln die Auswirkungen von Trumps unberechenbarer Handelspolitik wider. Anfang Februar erhöhte der US-Präsident die Zölle auf chinesische Importe um 10% und stockte sie Anfang März weiter auf 20% auf. Diese Maßnahmen haben sich laut Finanzministerium noch nicht wesentlich in den Zolleinnahmen niedergeschlagen, die im Februar 7,25 Milliarden Dollar betrugen – etwas weniger als im Januar, aber mehr als im Vorjahresmonat.

Die Handelsspannungen beschränken sich nicht nur auf China. Trump drohte auch der Europäischen Union mit Vergeltung, nachdem diese angekündigt hatte, Gegenzölle in Höhe von 26 Milliarden Euro auf US-Waren zu erheben. Diese Maßnahme war eine Reaktion auf Trumps pauschale Zölle auf Stahl- und Aluminiumimporte. Besonders dramatisch entwickelte sich die Situation mit Kanada, wo Trump zunächst ankündigte, die Zölle auf Stahl und Aluminium auf 50% zu verdoppeln, nur um Stunden später zurückzurudern.

Diese Entwicklungen belasten die Wirtschaftsprognosen europäischer Länder. Die französische Zentralbank korrigierte ihre Wachstumsprognose nach unten und rechnet nun mit einem Wachstum von nur 0,7% für 2025, verglichen mit 1,1% im Vorjahr. Die Bank schätzt, dass allein die Unsicherheit durch Trumps Zolldrohungen (ohne die bereits umgesetzten China-Zölle) 0,1 Prozentpunkte vom Wachstum abzieht.

Öffentliche Meinung und wirtschaftliche Realität

Die Handelspolitik der Regierung stößt bei vielen Amerikanern auf Skepsis. Eine aktuelle Reuters/Ipsos-Umfrage zeigt, dass 57% der US-Bürger Trumps wirtschaftspolitische Maßnahmen als „zu unberechenbar“ bewerten. Bemerkenswert ist, dass selbst ein Drittel der Republikaner dieser Meinung ist. Dennoch glauben 79% der republikanischen Wähler, dass sich Trumps Wirtschaftspolitik „langfristig auszahlen wird“ – ein Zeichen dafür, dass viele zwar den Stil, aber nicht unbedingt die Substanz seiner Politik ablehnen. Insgesamt teilen nur 41% der Amerikaner diese optimistische Einschätzung.

Besondere Sorge bereitet den Amerikanern die Inflation. Sieben von zehn Befragten – darunter 90% der Demokraten und 60% der Republikaner – erwarten, dass höhere Zölle die Preise für Lebensmittel und andere alltägliche Einkäufe in die Höhe treiben werden. 61% der Befragten gaben an, dass die Eindämmung steigender Preise Trumps oberste Priorität sein sollte.

Widersprüchliche wirtschaftliche Signale

Trotz der Bedenken über die Handelspolitik zeigen einige Wirtschaftsindikatoren positive Entwicklungen. Kevin Hassett, Direktor des Nationalen Wirtschaftsrats des Weißen Hauses, bezeichnete die jüngsten Wirtschaftsdaten als „wirklich wunderbar“ und verwies auf den Arbeitsmarktbericht der Vorwoche, der die Schaffung von 10.000 Arbeitsplätzen im verarbeitenden Gewerbe und 9.000 im Automobilsektor verzeichnete. Auch die Inflationsdaten zeigten mit dem niedrigsten Kernwert der letzten vier Jahre eine positive Entwicklung.

Diese optimistische Einschätzung steht in gewissem Kontrast zu den Beobachtungen von Jamie Dimon, CEO von JPMorgan, der bei einer Konferenz von BlackRock Anzeichen einer wirtschaftlichen Abschwächung und einer wachsenden Negativität unter den Verbrauchern feststellte. Obwohl er die Rolle der Zölle bei der Schaffung von Unsicherheit hervorhob, äußerte er Zweifel an deren direkten Auswirkungen auf das Verbraucherverhalten. Dimon zeigte sich jedoch vorsichtig optimistisch hinsichtlich der US-chinesischen Handelsbeziehungen und deutete an, dass die Trump-Administration auf ein positives Ergebnis für ein Handelsabkommen hinarbeite.

Währungsmärkte reagieren sensibel

Die Handelsspannungen wirken sich auch auf die Währungsmärkte aus. Der US-Dollar verzeichnete kürzlich leichte Gewinne gegenüber wichtigen Währungen wie dem Yen und dem Euro, nachdem die Inflationsdaten eine geringere als erwartete Steigerung der US-Verbraucherpreise um 0,2% im letzten Monat zeigten.

Analysten betonen die Nervosität der Märkte angesichts der unberechenbaren Handelspolitik. „Offensichtlich war das übergeordnete Thema der Handelskrieg und das Hin und Her bei den Zöllen, nicht nur mit den nordamerikanischen Partnern, sondern auch mit anderen Ländern, insbesondere in Europa und China“, erklärte Amarjit Sahota von Klarity FX in San Francisco. „Die Stimmung hängt an einem sehr kurzen Zügel und kann sich aufgrund der Headline-Risiken so schnell ändern.“

In Reaktion auf die Handelsbedrohungen senkte die Bank of Canada ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 2,75% und warnte vor einer „neuen Krise“ durch die potenziellen Schäden der Trump-Zölle für die kanadische Wirtschaft.

Haushaltslage und soziale Ungleichheit

Während die US-Regierung mit Handelskonflikten beschäftigt ist, verschlechtert sich die Haushaltslage zusehends. Das Defizit für die ersten fünf Monate des Fiskaljahres 2025 belief sich auf 1,147 Billionen Dollar, ein Anstieg von 38% oder 318 Milliarden Dollar gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Die Einnahmen stiegen zwar um 2% auf einen Rekordwert von 1,893 Billionen Dollar, wurden jedoch von den Ausgaben überholt, die um 13% auf 3,039 Billionen Dollar anwuchsen.

Eine Hauptursache für das steigende Defizit sind die höheren Zinszahlungen für die Staatsschulden, die in den ersten fünf Monaten des Fiskaljahres 478 Milliarden Dollar betrugen – ein Anstieg von 10% gegenüber dem Vorjahr und mehr als die Militärausgaben von etwa 380 Milliarden Dollar.

Trumps Bemühungen, die Staatsausgaben zu kürzen, zeigen bislang wenig Wirkung. Das Department of Government Efficiency (DOGE) unter der Leitung von Elon Musk hat zwar erste Maßnahmen eingeleitet, wie etwa Angebote zur freiwilligen Kündigung an etwa 3% der zivilen Arbeitnehmer im U.S. Army Corps of Engineers, aber signifikante Einsparungen sind noch nicht erkennbar.

Strukturelle Probleme im internationalen Vergleich

Die wirtschaftlichen Spannungen in den USA spiegeln sich auch in anderen entwickelten Volkswirtschaften wider. In Großbritannien zeigt ein aktueller Bericht des National Institute of Economic and Social Research (NIESR) alarmierende Trends: Trotz der Position des Landes als sechstgrößte Volkswirtschaft der Welt sind die ärmsten britischen Haushalte nach fast zwei Jahrzehnten Stagnation der Lebensstandards schlechter gestellt als ihre Pendants in Slowenien und Malta.

Die wachsende Ungleichheit zwischen reichen und armen Regionen in Großbritannien hat sich seit der globalen Finanzkrise 2008/09 verschärft, während das Wachstum in den weniger entwickelten europäischen Volkswirtschaften stark war. Der Bericht stellt fest, dass die Hälfte der britischen Lohnstagnation seit 2008 auf ein langsames Produktivitätswachstum zurückzuführen ist.

Ausblick: Unsichere Zukunft für Weltwirtschaft

Die kommenden Monate werden entscheidend sein für die weitere Entwicklung der globalen Wirtschaft. Während die Trump-Administration ihre Handelspolitik fortsetzt und möglicherweise ausweitet, bleiben die Märkte nervös und reagieren empfindlich auf jede neue Entwicklung. Die französische Zentralbank prognostiziert trotz der aktuellen Unsicherheiten eine allmähliche Erholung mit einem Wirtschaftswachstum von 1,2% für 2026 und 1,3% für 2027.

Die Inflation könnte sich in einigen Regionen entspannen. In Frankreich wird für 2025 mit einer durchschnittlichen Inflation von nur 1,3% gerechnet, was unter der früheren Prognose von 1,6% liegt. Für die kommenden Jahre wird mit einem leichten Anstieg auf 1,6% im Jahr 2026 und 1,9% im Jahr 2027 gerechnet, wobei die Löhne voraussichtlich schneller steigen werden als die Inflation, was die Kaufkraft der Verbraucher stärken könnte.

Ob Trumps Wirtschaftspolitik langfristig die von seinen Anhängern erhofften Früchte tragen wird, bleibt abzuwarten. Die gemischten wirtschaftlichen Signale und die wachsende Skepsis in der Bevölkerung deuten auf einen schwierigen Weg voraus, während die Weltwirtschaft versucht, sich an die neue Realität der amerikanischen Handelspolitik anzupassen.