Das US-Repräsentantenhaus hat mit der Verabschiedung des "Genius Act" ein wegweisendes Gesetz für Stablecoins auf den Weg gebracht – doch die Euphorie der Krypto-Industrie könnte verfrüht sein. Während Bitcoin nahe Rekordhochs notiert und Digitalwährungsaktien steigen, offenbart ein genauerer Blick komplexe politische Spannungen und wirtschaftliche Verwerfungen, die weit über den Kryptobereich hinausreichen.
Historischer Moment für digitale Währungen
Der Gesetzesentwurf, der mit 308 gegen 122 Stimmen eine bemerkenswerte überparteiliche Unterstützung erhielt, schafft erstmals einen bundesweiten Regulierungsrahmen für Dollar-gekoppelte Kryptowährungen. Die Regelung verlangt von Stablecoin-Herausgebern, ihre Token vollständig durch liquide Vermögenswerte wie US-Dollar und kurzfristige Staatsanleihen zu decken. Monatliche Offenlegungen der Reserven sollen zusätzliche Transparenz schaffen.
"Dies ist ein Wendepunkt für digitale Vermögenswerte in den Vereinigten Staaten", kommentierte Summer Mersinger, CEO der Blockchain Association. Die Krypto-Industrie hatte über 119 Millionen Dollar in die Wahlkampagnen pro-digitaler Kandidaten investiert – eine Investition, die sich nun auszuzahlen scheint.
Parallel verabschiedete das Repräsentantenhaus den "Clarity Act", der die entscheidende Frage klären soll, wann Kryptowährungen als Wertpapiere oder Rohstoffe einzustufen sind. Diese Unterscheidung war während der Biden-Administration heftig umstritten und könnte Handelsplattformen erheblich entlasten.
Wirtschaftliche Signale stärken Risikobereitschaft
Die Krypto-Gesetzgebung profitiert von einem überraschend robusten US-Wirtschaftsumfeld. Aktuelle Daten zu Einzelhandelsumsätzen, Erzeugerpreisen und regionaler Konjunktur übertrafen die Erwartungen deutlich. Das Atlanta Fed GDPNow-Modell signalisiert ein Wachstum von 2,4 Prozent im zweiten Quartal – merklich über den Konsensschätzungen von 2,0 Prozent.
Diese Stärke spiegelt sich in den Aktienmärkten wider: Der S&P 500 und die Nasdaq erreichten erneut Rekordstände, während der Russell 2000 der Nebenwerte um 1,2 Prozent zulegte. Die positive Grundstimmung kommt auch der Krypto-Branche zugute, deren Aktien bereits im Vorfeld der Abstimmung deutlich gestiegen waren.
"Wir hatten bereits in der vergangenen Woche einen Anstieg in Erwartung der ‚Krypto-Woche’", erklärte Steve Sosnick, Chief Strategist bei Interactive Brokers. "Zumindest sehen wir keine ‚Verkaufe die Nachricht‘-Reaktion."
Handelskonflikt belastet Zuliefererketten
Während die Krypto-Euphorie anhält, verschärft sich parallel der Handelskrieg mit China. Das US-Handelsministerium verhängte Anti-Dumping-Zölle von 93,5 Prozent auf chinesische Anodengraphit-Importe – ein Schlüsselbestandteil für Elektrofahrzeugbatterien. Die Maßnahme betrifft Importe im Wert von 347,1 Millionen Dollar.
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Diese Entwicklung unterstreicht Trumps aggressive Handelspolitik, die bereits zu einer breiten Dollarschwäche geführt hat. Gleichzeitig plant Washington eine Verschlankung der G20-Präsidentschaft im kommenden Jahr, was die multilaterale Kooperation weiter belasten könnte.
Politische Risiken überschatten Erfolge
Trotz der legislativen Erfolge werfen Trumps anhaltende Attacken auf Fed-Chef Jerome Powell Schatten auf die Märkte. Die Unabhängigkeit der Notenbank gilt als Grundpfeiler des Finanzsystems, doch Trump macht keinen Hehl aus seinem Wunsch nach einem gefügigeren Fed-Vorsitzenden.
"Die Unabhängigkeit der Fed ist absolut entscheidend", warnte JP Morgan-CEO Jamie Dimon. "Eingriffe in die Fed können oft negative Konsequenzen haben – genau das Gegenteil von dem, was man sich erhofft."
Parallel dazu sorgt die drastische Umstrukturierung des Außenministeriums für Kritik. Die Auflösung des Büros für Unfallhilfe, das US-Diplomaten und ihre Familien bei Todesfällen im Ausland unterstützt, symbolisiert die rigorose "America First"-Politik der neuen Administration.
Marktausblick: Zwischen Euphorie und Realität
Die Krypto-Gesetzgebung markiert zweifellos einen Meilenstein für die Branche. Doch Analysten mahnen zur Vorsicht: Bitcoin korreliert mittlerweile zu über 90 Prozent mit dem S&P 500, was die These von Kryptowährungen als Inflationsschutz oder Diversifikationsinstrument untergräbt.
"Die kurzfristige Dynamik ist positiv", so Bill Strazzullo von Bell Curve Trading. "Aber ich denke, dass der Aktienmarkt irgendwo hier einen Höhepunkt bilden wird." Die bevorstehenden Zwischenwahlen könnten zusätzliche Volatilität bringen.
Ausländische Investoren zeigen dennoch weiterhin Vertrauen in US-Vermögenswerte: Die Bestände ausländischer Anleger an US-Staatsanleihen stiegen im Mai auf 9,045 Billionen Dollar – ein Anstieg von 11,2 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Die Krypto-Revolution mag begonnen haben, doch ihre wahren Auswirkungen werden sich erst in den kommenden Monaten zeigen – in einem Umfeld politischer Unsicherheit und wirtschaftlicher Verwerfungen, die weit über digitale Währungen hinausreichen.
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