Vanguard All-World ETF: Gebührenkrieg entfacht
Vanguards dominanter All-World-ETF steht vor Herausforderung durch günstigere Konkurrenz von DWS und BlackRock.
Kurz zusammengefasst
- Rekordzuflüsse von 8,9 Milliarden Dollar
- DWS startet ETF mit 0,12 Prozent Kosten
- BlackRock plant eigenen FTSE-All-World-Fonds
- Hohe US-Konzentration birgt Klumpenrisiko
Der weltgrößte ETF auf den FTSE All-World-Index notiert heute auf einem neuen 52-Wochen-Hoch von 162,50 Euro — und das ausgerechnet in dem Moment, in dem zwei der schwersten Namen der ETF-Branche seinen Marktanteil angreifen. Vanguard hat jahrelang fast konkurrenzlos den globalen Passivmarkt für europäische Anleger dominiert. Damit könnte es bald vorbei sein.
Rekordzuflüsse trotz wachsender Konkurrenz
Die Vanguard-FTSE-All-World-Produktreihe zog im laufenden Jahr bis Ende April rund 8,9 Milliarden US-Dollar an frischem Kapital an. Allein im ersten Quartal flossen 6,4 Milliarden Dollar zu — fast doppelt so viel wie beim nächsten Konkurrenten. Hintergrund: Viele europäische Anleger suchen angesichts schwankender US-Politik und geopolitischer Spannungen bewusst nach breiterer globaler Streuung jenseits amerikanischer Aktien.
Das Gesamtvermögen der Akkumulationsklasse liegt bei rund 38,4 Milliarden Euro. Über die vergangenen zwölf Monate erzielte der Fonds eine Netto-Rendite von 20,01 Prozent — nahezu identisch mit dem Benchmark-Return von 20,04 Prozent. Über drei Jahre summiert sich das auf 62,21 Prozent, entsprechend 12,23 Prozent jährlich.
DWS und BlackRock greifen an
Der eigentliche Paukenschlag kam am 24. April 2026. DWS brachte mit dem Xtrackers FTSE All-World UCITS ETF einen direkten Konkurrenten an die Deutsche Börse — mit einer Gesamtkostenquote von 0,12 Prozent pro Jahr. Vanguard berechnet 0,19 Prozent. Sieben Basispunkte klingen nach wenig, über Jahrzehnte und bei großen Anlagebeträgen summiert sich der Unterschied erheblich.
Das DWS-Produkt ist mit gerade einmal 17 Millionen Euro Volumen noch ein Winzling. Allerdings hat BlackRock bereits eine eigene FTSE-All-World-Variante bei der irischen Aufsichtsbehörde angemeldet. Wenn der weltgrößte Vermögensverwalter in dieses Segment eintritt, verändert sich die Dynamik grundlegend.
US-Konzentration als Schwachstelle
Rund 61,6 Prozent des Fondsportfolios entfallen auf amerikanische Aktien. Zu den größten Positionen zählen NVIDIA, Alphabet, Microsoft, Amazon, Broadcom, TSMC, Meta und Berkshire Hathaway. Diese Konzentration war in den vergangenen Jahren ein Renditevorteil — sie ist aber auch ein Klumpenrisiko, das Anleger zunehmend hinterfragen.
Kein Zufall, dass DWS parallel einen FTSE All-World ex US ETF lancierte, der gezielt US-Exposure herausnimmt. Schwellenländer übertrafen 2025 die Industrieländer, und für 2026 sehen Marktbeobachter weiteres Potenzial — getrieben von Dollarschwäche sowie Innovationsführerschaft in Halbleitern, Solarenergie und Robotik. Lateinamerika gilt dabei als besonderer Profiteur.
Vanguards Schutzwall: Größe und Geschichte
Vanguard ist nicht ohne Verteidigung. Der Fonds hat einen siebenjährigen Track Record, überlegene Liquidität und eine eingefleischte Anlegerschaft. Die Akkumulationsstruktur — Dividenden werden automatisch reinvestiert statt ausgeschüttet — macht ihn besonders attraktiv für langfristig orientierte, steuereffizient anlegende Europäer.
Historisch gesehen war der größte Einschnitt im FTSE-All-World-Universum Vanguards eigener Schritt aus dem Jahr 2012, als der Anbieter 22 Fonds mit damals über 537 Milliarden Dollar von MSCI- auf FTSE-Indizes umstellte — bis heute die größte Benchmark-Transition der Geschichte. Ob Vanguard seinen Vorsprung diesmal mit Markenvertrauen und Skaleneffekten verteidigen kann oder die Gebührenlücke zu DWS mittelfristig schließen muss, wird sich spätestens dann zeigen, wenn BlackRocks iShares-Produkt den Handel aufnimmt und ein echter Dreikampf um Europas ETF-Anleger beginnt.
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