Vanguard FTSE All-World ETF: Handelspolitik-Schock!
Zwei neue US-Handelsuntersuchungen könnten Zölle auf wichtige Volkswirtschaften verhängen und damit den global diversifizierten ETF direkt betreffen. Der Prozess soll bis Juli 2026 abgeschlossen sein.
Kurz zusammengefasst
- US-Ermittlungen zu Überkapazitäten und Zwangsarbeit
- Betrifft 16 Länder und 60 Volkswirtschaften
- ETF-Anteile außerhalb der USA unter Druck
- Index-Review im September 2026 erwartet
Heute ist Stichtag. Bis Mitternacht läuft die Frist für öffentliche Stellungnahmen zu zwei US-Handelsuntersuchungen, die zusammen fast alle wichtigen Volkswirtschaften außerhalb der USA ins Visier nehmen — und damit direkt den Kern des Vanguard FTSE All-World UCITS ETF USD Accumulation treffen.
Section 301: Was die USA gerade anstoßen
Der US-Handelsbeauftragte (USTR) hat im März zwei Untersuchungen nach Section 301 des US-Handelsgesetzes eingeleitet. Die erste richtet sich gegen 16 Länder wegen struktureller Überkapazitäten in der Industrie — darunter China, die EU, Japan, Südkorea, Vietnam, Indien und Mexiko. Die zweite zielt auf 60 Volkswirtschaften, die Importverbote für Waren aus Zwangsarbeit nicht ausreichend durchsetzen.
Beide Untersuchungen folgen auf das Scheitern von Trumps IEEPA-Zöllen vor dem Obersten Gerichtshof. Der USTR macht keinen Hehl daraus: Die neuen Ermittlungen sollen dieselben Zölle unter anderem Rechtsmantel wieder einführen. Laut Handelsbeauftragtem Jamieson Greer soll der Prozess bis zum 24. Juli 2026 abgeschlossen sein — dem Ablaufdatum der bestehenden 10-Prozent-Notstandszölle nach Section 122.
Die betroffenen Sektoren lesen sich wie ein Querschnitt der globalen Industrie: Aluminium, Automobile, Batterien, Halbleiter, Solarmodule, Stahl, Schiffe und Elektronik.
Warum das den ETF direkt trifft
Der FTSE All-World Index umfasst rund 4.200 Aktien aus mehr als 45 Ländern. Die USA stellen zwar etwa zwei Drittel des Indexgewichts, aber der verbleibende Teil verteilt sich genau auf jene Volkswirtschaften, die nun unter Beschuss stehen. Japan (rund 5%), Großbritannien und China (je rund 3%) sowie eine Vielzahl weiterer Märkte — fast alle tauchen in mindestens einer der beiden Untersuchungslisten auf.
Der ETF selbst notiert aktuell bei 150,52 Euro und liegt damit nur knapp unter seinem 52-Wochen-Hoch von 151,12 Euro. Das spiegelt die starke Aufholjagd nicht-amerikanischer Aktien wider: 2025 lieferte der FTSE All-World ex US Index einen Gesamtertrag von 32,6 Prozent — mehr als doppelt so viel wie der US-Teilindex mit 18,0 Prozent. Internationale Aktien schlugen US-Titel um die größte Marge seit über 30 Jahren.
Resilient, aber nicht unverwundbar
Das globale Wachstum zeigt sich bislang robust. Der IWF erwartet für 2026 ein stabiles Wachstum von 3,3 Prozent — trotz der Handelsunsicherheiten. Strukturelle Rückenwind bleiben intakt: ein schwächerer US-Dollar, günstigere Bewertungen außerhalb der US-Technologieriesen und steigende europäische Verteidigungsausgaben.
Die Anhörungen beginnen am 28. April für die Zwangsarbeits-Untersuchung und am 5. Mai für die Überkapazitäts-Untersuchung. Das volle Ausmaß möglicher Zölle dürfte sich frühestens Ende Mai abzeichnen. Das nächste planmäßige Halbjahresreview des FTSE All-World Index im September 2026 könnte dann erstmals tariffbedingte Verschiebungen in der Indexzusammensetzung abbilden.
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