Vanguard FTSE All-World: Non-US 32% Gewinn 2025
Der Vanguard FTSE All-World ETF punktet mit breiter Diversifikation, während der schwächelnde US-Dollar und die Outperformance internationaler Märkte die Gewichtung zugunsten nicht-amerikanischer Aktien verschieben.
Kurz zusammengefasst
- US-Dollar schwächelt auf Zehnjahrestief
- Internationale Aktien übertreffen US-Markt deutlich
- ETF bietet breite Streuung über 3.600 Werte
- Laufende Kosten wurden auf 0,19 Prozent gesenkt
Der US-Dollar schwächelt so stark wie seit mehr als einem Jahrzehnt nicht. Das verändert, welche ETF-Struktur für global denkende Anleger gerade attraktiver wirkt — und rückt den Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (VWCE) ins Licht.
„Sell America“ verändert die Gewichte
Seit Anfang 2026 kursiert der Begriff „Sell America Trade“ wieder in den Märkten. Handelspolitische Unsicherheiten, Schuldensorgen und Zweifel an der Unabhängigkeit der US-Notenbank haben globale Investoren veranlasst, US-Positionen abzubauen. Der Dollar-Index DXY verlor bis September 2025 knapp zehn Prozent. Gegenüber dem Euro büßte der Dollar 13,5 Prozent ein, gegenüber dem Schweizer Franken sogar 13,9 Prozent.
Das hat konkrete Folgen für die Renditerechnung. Nicht-US-Aktien übertrafen US-Aktien 2025 in Dollar-Terms um 13,9 Prozentpunkte. Der Morningstar Global Markets ex-US Index legte 32 Prozent zu — der US-Marktindex kam auf 17 Prozent.
Was VWCE enthält — und was nicht
VWCE bildet den FTSE All-World Index ab und hält rund 3.600 Aktien aus Industrie- und Schwellenländern. Die USA machen 59,7 Prozent des Portfolios aus. Japan folgt mit 6,3 Prozent, Großbritannien mit 3,6 Prozent.
Die zehn größten Positionen — darunter Nvidia, Apple und Microsoft — machen zusammen nur 23,1 Prozent des Fondsvermögens aus. Das ist deutlich weniger konzentriert als ein reiner US-Indexfonds. Kein Wunder, dass das Produkt in einer Phase breiter internationaler Outperformance stärker punktet.
Der Unterschied zu VUAA, dem US-only-Pendant von Vanguard, liegt genau hier: VUAA reagiert sensibler auf Entwicklungen im amerikanischen Markt. VWCE verteilt das Risiko breiter — leidet aber auch, wenn globale Märkte gleichzeitig fallen.
Bewertungslücke und Währungsrisiko
Trotz der starken Aufholjagd 2025 handeln internationale Aktien weiterhin mit erheblichem Abschlag gegenüber US-Titeln. Nicht-US-Aktien haben aktuell mit 27,5 Prozent einen der niedrigsten Anteile im MSCI World der vergangenen 40 Jahre — der langfristige Durchschnitt liegt bei 48,7 Prozent. Goldman Sachs erwartet, dass der Dollar 2026 weiter schwächt, da die Nachfrage nach US-Assets nachlässt.
Für europäische Anleger bleibt das Währungsrisiko ein zweischneidiges Schwert. VWCE wird in Euro gehandelt, die Vermögenswerte sind aber überwiegend in Dollar denominiert. Ein schwächerer Dollar drückt die Euro-Rendite — selbst wenn der ETF in Dollar gut läuft.
Morningstar bewertet die Strategie positiv und vergibt vier Sterne. Die Ratingagentur hebt die Breite und Repräsentativität des FTSE All-World Index hervor. Die laufenden Kosten liegen bei 0,19 Prozent jährlich — Vanguard senkte die Gebühr im Oktober 2025 von zuvor 0,22 Prozent.
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