Vincorion Aktie: 60-Millionen-PATRIOT-Auftrag von NSPA
Trotz Rekordaufträgen fällt die Vincorion-Aktie nach SDAX-Aufnahme. Analysten sehen Kaufchance, doch Altlasten belasten den Kurs.
Kurz zusammengefasst
- Kursrutsch nach Indexaufnahme
- Rekordauftragsbestand von 1,2 Milliarden
- Negativer Cashflow belastet
- Großaktionär STAR Capital als Risiko
Starke Zahlen, ein prall gefülltes Auftragsbuch und der frische Aufstieg in den SDAX. Eigentlich müsste die Vincorion-Aktie glänzen. Die Realität auf dem Kurszettel sieht anders aus. Seit der offiziellen Indexaufnahme am 22. Juni verkaufen Anleger das Papier massiv ab.
Ein klassischer „Sell the News“-Effekt drückt den Kurs. Aktuell notiert der Titel bei 16,37 Euro. Damit rutscht die Aktie deutlich unter den Ausgabepreis des März-Börsengangs. Der Abstand zum 52-Wochen-Hoch beträgt mittlerweile gut 31 Prozent.
Volle Bücher, schwacher Cashflow
Operativ liefert der Rüstungszulieferer ab. Im ersten Quartal kletterte der Umsatz auf 69 Millionen Euro. Der Auftragsbestand erreichte parallel dazu ein Allzeithoch von 1,2 Milliarden Euro. Das sichert das geplante Jahresgeschäft fast vollständig ab.
Der wunde Punkt liegt beim Cashflow. Dieser rutschte im Auftaktquartal auf minus 7,1 Millionen Euro ab. Das Management begründet den Abfluss mit teuren Kapazitätserweiterungen an drei Standorten. Bis Jahresende peilt der Vorstand wieder einen operativen Cashflow von 38 Millionen Euro an.
Die Privatbank Berenberg sieht die aktuelle Schwäche als Kaufchance. Analyst George McWhirter bestätigte nach der Rüstungsmesse Eurosatory sein Kursziel von 26 Euro. Er verweist auf das hohe Brancheninteresse an Luftabwehrsystemen und unbemannten Drohnen.
Vincorion profitiert bereits konkret von diesem Trend. Die NATO-Beschaffungsagentur NSPA orderte kürzlich die Modernisierung von PATRIOT-Systemen. Der Rahmenvertrag bringt ein Volumen von 60 Millionen Euro. Der anstehende NATO-Gipfel Anfang Juli in Ankara könnte weitere Aufträge liefern.
Die Altlast im Aktionärsregister
Ein strukturelles Problem bremst die Aktie zusätzlich aus. Der britische Finanzinvestor STAR Capital hält weiterhin 47,5 Prozent der Anteile. Im Herbst läuft die Haltefrist für diese Papiere ab. Marktbeobachter erwarten dann größere Verkäufe. Die Folge: ein gedeckelter Kurs.
Die nächste Bewährungsprobe folgt am 12. August. Dann präsentiert Vincorion die Halbjahreszahlen. Das Management muss beweisen, dass der negative Cashflow nur ein Ausrutscher war. Gelingt der Schwenk ins Plus, dürfte der Markt das Risiko durch STAR Capital deutlich geringer gewichten.
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