Vonovia Aktie: Dividende rückt ins Visier
Das Halbjahres-EBITDA legte zu, während der Operating Free Cashflow deutlich sank; JPMorgan sieht mögliche Verkäufe als Kurstreiber.
Kurz zusammengefasst
- Aktie steigt rund zwei Prozent
- Halbjahres-EBITDA wächst um 2,4 Prozent
- Operating Free Cashflow sinkt um 45,4 Prozent
- JPMorgan hält Verkäufe für wahrscheinlichsten Katalysator
Die Erholung hat begonnen, ein Auslöser fehlt. Vonovia hat sich heute vom jüngsten Jahrestief gelöst und notiert bei rund 17 Euro, ein Plus von gut zwei Prozent. Neue Unternehmensnachrichten gibt es nicht. Die Bewegung wirkt bislang technisch.
Am 8. Oktober hatte die Aktie bei 16,18 Euro ein neues 52-Wochen-Tief markiert. Seit Jahresbeginn summiert sich das Minus auf rund 33 Prozent. Das Allzeittief aus der Zeit nach dem Börsengang 2013 liegt bei 15,17 Euro und damit nur ein Stück entfernt.
Zinsen und Berlin belasten
Als größte Last gilt das Zinsumfeld. Die EZB hob den Einlagesatz im Juni auf 2,25 Prozent an, was die Finanzierung des schuldenintensiven Geschäfts verteuert. Hinzu kommt die Politik in der Hauptstadt: Die Linke gewann im September die Abgeordnetenhauswahl und will große Wohnungsunternehmen gegen Entschädigung vergesellschaften. Vonovia hält inklusive Deutsche Wohnen gut 130.000 Wohnungen in Berlin.
Ein Bundesgesetz soll Enteignungen auf Landesebene ausschließen, darauf einigte sich der Koalitionsausschuss im Juli. Konzernchef Luka Mucic betonte, ein Baustopp sei nicht geplant. Berlin werde in der künftigen Projekt-Pipeline allerdings schwächer vertreten sein.
Operativ stabil, Cashflow schwächer
Im Halbjahr bestätigte Vonovia die Prognose. Das bereinigte EBITDA stieg um 2,4 Prozent auf 1,46 Milliarden Euro. Der Operating Free Cashflow fiel dagegen um 45,4 Prozent. Der Konzern refinanzierte seit Jahresbeginn rund 4,4 Milliarden Euro, der Beleihungsauslauf lag Ende Juni bei 46,0 Prozent.
Analysten: Verkäufe als Katalysator
JPMorgan senkte das Kursziel zum Oktoberstart von 34,50 auf 26 Euro, bleibt aber bei „Overweight“. Analyst Neil Green sieht Immobilienverkäufe von rund einer Milliarde Euro zur Schuldentilgung als wahrscheinlichsten Katalysator. Bleiben sie aus, hält die Bank eine Dividendenkürzung für denkbar. Berenberg stuft die Aktie seit dem 22. September mit „Buy“ und einem Ziel von 34,50 Euro ein.
Das Analystenbild ist breit gestreut: Die Kursziele reichen von 20 bis 34 Euro. Von neun Analysten raten sechs zum Kauf, zwei zum Halten, einer zum Verkaufen.
Den nächsten Test liefern die für den 4. November erwarteten Quartalszahlen. Dann muss Vonovia zeigen, ob der operative Cashflow sich stabilisiert und ob Verkäufe die Schuldenlast mindern. Fallen beide Antworten schwach aus, rückt das Allzeittief bei 15,17 Euro in Reichweite.
Stand heute, 14. Oktober: Vonovia – Kaufen, halten oder verkaufen?
Wer in Vonovia investiert ist oder einen Einstieg prüft, sollte die Lage jetzt neu bewerten. Die Gratis-Analyse vom 14. Oktober gibt die klare Antwort – und zeigt, warum Abwarten gerade jetzt riskanter sein kann, als es wirkt.
