Vonovia: Katja Wünschel kommt Juni 2026
Trotz starker operativer Kennzahlen leidet die Vonovia-Aktie unter Zinsdruck. Die Hauptversammlung im Mai entscheidet über neue Vergütungsregeln und eine Dividende, während das Unternehmen den Schuldenabbau forciert.
Kurz zusammengefasst
- Hauptversammlung stimmt über neues Aufsichtsratsvergütungsmodell ab
- Dividende von 1,25 Euro je Aktie steht zur Abstimmung
- Starke Vermietungsquote von 97,9 Prozent im Jahr 2025
- Strategischer Fokus liegt auf konsequentem Schuldenabbau
Starke Vermietungsquoten, wachsendes Ergebnis — und eine Aktie, die seit zwölf Monaten fast ein Fünftel ihres Werts verloren hat. Bei Vonovia erzählen Fundamentaldaten und Kursentwicklung gerade zwei verschiedene Geschichten. Im Mai verdichten sich nun die relevanten Termine.
Aufsichtsrat mit Pflicht zur Aktieninvestition
Auf der Hauptversammlung am 21. Mai im RuhrCongress Bochum stimmen die Aktionäre über ein überarbeitetes Vergütungsmodell für den Aufsichtsrat ab. Geplant ist ein reines Festgehalt von 132.000 Euro Grundvergütung pro Jahr — verbunden mit der Pflicht, jährlich 20 Prozent davon in Vonovia-Aktien zu investieren und zu halten. Das schafft zumindest auf Aufsichtsratsebene einen Interessengleichklang mit den Aktionären.
Zur Wahl ins Gremium vorgeschlagen ist Dr. Anne-Marie Großmann-Minkwitz, die den nicht mehr kandidierenden Matthias Hünlein ersetzen soll. Die 37-Jährige ist Miteigentümerin der GMH Gruppe Management SE und verantwortet seit 2025 die Strategie des familiengeführten Stahlunternehmens in Georgsmarienhütte. Jürgen Fenk, seit April 2022 im Gremium, stellt sich erneut zur Wahl.
Ferner steht die vorgeschlagene Dividende von 1,25 Euro je Aktie zur Abstimmung — Auszahlung wäre der 26. Mai, steuerfrei für inländische Aktionäre, da die Ausschüttung vollständig aus dem steuerlichen Einlagekonto erfolgt. Am 1. Juni folgt dann der Amtsantritt von Katja Wünschel als neues Vorstandsmitglied, die von RWE kommt und Expertise im Bereich Erneuerbare Energien mitbringt.
Zinsdruck überlagert operative Stärke
Das bereinigte EBITDA wuchs 2025 um sechs Prozent auf 2,8 Milliarden Euro, die Vermietungsquote lag bei 97,9 Prozent. Trotzdem notiert die Aktie mit 23,51 Euro rund 8,5 Prozent unter ihrem 200-Tage-Durchschnitt — der RSI von knapp 37 signalisiert, dass der Verkaufsdruck noch nicht abgebaut ist.
Das Problem liegt im Zinsumfeld. Steigende Anleiherenditen, zuletzt durch geopolitische Spannungen weiter angeheizt, drücken auf die Bewertung schuldenintensiver Immobilienkonzerne. Bauzinsen von bis zu vier Prozent erschweren Refinanzierungen und Portfolioverkäufe gleichermaßen.
Schuldenabbau als strategische Antwort
Vonovias Reaktion ist ein konsequenter Bilanzumbau. Die Loan-to-Value-Quote soll von 45,4 Prozent bis 2028 auf rund 40 Prozent sinken. Geplant sind Devestitionen von zwei Milliarden Euro, fokussiert auf Gewerbe- und Pflegeimmobilien, ergänzt durch rund 500 Millionen Euro aus dem Verkauf von Minderheitsbeteiligungen. Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA verbesserte sich bereits von 15,1 auf 14,0 — Fortschritt, aber noch weit vom Zielkorridor entfernt.
Goldman Sachs bleibt bei der Einstufung „Buy“, senkte das Kursziel allerdings von 36,60 auf 32,10 Euro — Analyst Jonathan Kownator begründete dies vor allem mit dem höheren Zinsniveau, lobte aber den beschleunigten Schuldenabbau.
Ende Mai folgen die Q1-Zahlen. Sie zeigen, ob das EBITDA-Ziel von 2,95 bis 3,05 Milliarden Euro für 2026 auf Kurs liegt — und ob der operative Aufwärtstrend endlich auch im Aktienkurs ankommt.
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