Vulcan Energy Aktie: 10-Prozent-Sprung!
Rheinland-Pfalz gewährt Vulcan Energy eine Befreiung von Abgaben für die Lithiumproduktion bis 2030, was die Projektökonomie verbessert. Trotz des Kursanstiegs bleibt die Bewertung des Unternehmens hinter Branchenvergleichen zurück.
Kurz zusammengefasst
- Befreiung von Bergbauabgaben bis Ende 2030
- Projektökonomie für Lithiumproduktion verbessert
- Kurs-Buchwert-Verhältnis deutlich unter Branchendurchschnitt
- Quartalsbericht und Hauptversammlung stehen an
Knapp zehn Prozent Kursgewinn an einem Tag — Vulcan Energy hat in Stuttgart kräftig angezogen und notiert bei 2,66 Euro. Der Auslöser ist handfest: Rheinland-Pfalz gewährt dem Unternehmen eine Royalty-Befreiung nach Paragraph 32.2 des Bundesberggesetzes für die Lithiumproduktion — zunächst bis Ende 2030.
Staatsrückenwind mit Präzedenz
Die Befreiung ist kein Einzelfall. Sie folgt dem Muster einer ähnlichen Regelung für Geothermie aus dem Jahr 2009, die bis heute gilt. Indem die Behörden nun Lithium gleichstellen, signalisieren sie politische Unterstützung für Projekte, die Rohstoffgewinnung mit Energieerzeugung verbinden.
Für Vulcan bedeutet das konkret: Die Projektökonomie des Lionheart-Vorhabens verbessert sich in den ersten Produktionsjahren spürbar. Phase eins zielt auf bis zu 24.000 Tonnen Lithiumhydroxid-Monohydrat pro Jahr ab — plus 275 GWh Strom und 560 GWh Wärme. CEO Cris Moreno sieht darin eine klare Ausrichtung des Bundeslandes auf die Resilienz- und Wettbewerbsziele Deutschlands und der EU, die Lionheart bereits den Status eines strategischen Projekts nach dem Critical Raw Materials Act verliehen hat.
Bewertungslücke bleibt
Trotz des Kursanstiegs und der operativen Fortschritte zeigt die Bewertung, wie skeptisch der Markt bleibt. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis liegt bei lediglich 1,1x — weit unter dem australischen Sektordurchschnitt von 2x und einem Peer-Median von 5x. Auf Sechsmonatssicht hinkt die Aktie dem ASX All Ordinaries um rund 29 Prozentpunkte hinterher.
Hinter diesem Abschlag steckt eine nüchterne Kalkulation: Der Weg zur ersten Produktion — angepeilt für 2028 — ist kapitalintensiv. Das Management hat offen eingeräumt, dass weiteres Kapital benötigt wird. Das Verwässerungsrisiko bleibt damit ein dauerhafter Belastungsfaktor.
Zwei Termine im Blick
Am 29. April legt Vulcan seinen Quartalsbericht für das erste Quartal 2026 vor — der erste detaillierte Finanzausweis seit dem finalen Investitionsentscheid im Dezember 2025, der ein Finanzierungspaket von 2,2 Milliarden Euro besiegelte. Im Vorquartal flossen 7,2 Millionen Euro operativ ab, vor allem für Personal und Entwicklung. Investoren werden prüfen, ob das Kostenmanagement mit dem Baufortschritt Schritt hält.
Am 28. Mai folgt die Hauptversammlung — die erste seit Beginn der aktiven Bauphase. Das Board wurde bereits gestärkt: HOCHTIEF-Chefstratege Roberto Gallardo ist seit 1. April als nicht-geschäftsführender Direktor an Bord, nominiert vom strategischen Partner HOCHTIEF, der mit 15,41 Prozent größter Einzelaktionär ist. Bohrarbeiten sollen in der zweiten Jahreshälfte 2026 beginnen — dann wird sich zeigen, ob der operative Schwung die Bewertungslücke zu schließen beginnt.
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