Vulcan Energy Aktie: Verlust verdoppelt, Kasse voll
Das Lithium-Unternehmen meldet höhere Verluste und sinkende Umsätze im Baujahr 2025, verfügt jedoch über eine solide Liquidität und verzeichnet operative Fortschritte bei seinem Kernprojekt.
Kurz zusammengefasst
- Nettoverlust steigt auf 69,6 Millionen Euro
- Liquidität von über 520 Millionen Euro vorhanden
- Erste Lithiumgewinnungslizenz für Lionheart erteilt
- Langfristige Abnahmeverträge mit Großkunden gesichert
Vulcan Energy hat seinen Jahresbericht für 2025 vorgelegt — und die Zahlen zeigen ein Unternehmen im Spannungsfeld zwischen wachsenden Verlusten und einem prall gefüllten Kassenbestand. Für Anleger stehen dabei zwei Fragen im Mittelpunkt: Bleiben die Baukosten beim Lionheart-Projekt im Rahmen, und ist der geplante Produktionsstart 2028 noch realistisch?
Rote Zahlen, aber mit Erklärung
Der Nettoverlust weitete sich im Geschäftsjahr 2025 auf 69,6 Millionen Euro aus — gegenüber 42,4 Millionen Euro im Vorjahr. Der Umsatz sank gleichzeitig von 8,1 auf 7,4 Millionen Euro. Besonders auffällig: Im zweiten Halbjahr 2025 brach der Umsatz um fast 79 Prozent ein.
Diese Zahlen klingen alarmierend, sind aber im Kontext einzuordnen. Vulcan befindet sich mitten in der kapitalintensiven Bauphase seines Kernprojekts. Der Umsatzrückgang spiegelt den bewussten Rückzug aus früheren Einnahmequellen wider — der Umsatzpeak lag im Dezember 2023 noch bei 25,7 Millionen Euro.
Starke Liquidität, operative Fortschritte
Auf der Habenseite steht eine Kassenposition von 523 Millionen Euro zum Ende des Dezemberquartals, gestützt durch Kapitalmaßnahmen mit Nettomittelzuflüssen von über 508 Millionen Euro. Der Jahresbericht soll nun Aufschluss darüber geben, wie effizient dieses Kapital in den Baufortschritt fließt.
Operativ gibt es konkrete Fortschritte: Nach dem Abschluss der ersten Geothermie-Bohrung am Standort Schleidberg hat Vulcan die Vorarbeiten am zweiten Standort Trappelberg im Landkreis Südliche Weinstraße aufgenommen. Die eigentlichen Bohrarbeiten sollen in der zweiten Jahreshälfte 2026 beginnen — als Teil eines Plans, insgesamt fünf neue Bohrstellen in der Region zu erschließen.
Regulatorisch sicherte sich das Unternehmen die erste Lithiumgewinnungslizenz für das Lionheart-Projekt im Oberrheintal — die erste ihrer Art im Bundesland Rheinland-Pfalz. Die LiThermEx-Lizenz gilt zunächst für sechs Jahre und umfasst das bereits für Wärme- und Stromerzeugung aktive Geothermalgebiet Insheim.
Verfallene Leistungsrechte und Terminkalender
Am 20. März verfielen 413.811 Performance Rights der Klasse VULAC, weil die zugehörigen Ausübungsbedingungen nicht erfüllt wurden. Das reduziert zwar den potenziellen Verwässerungseffekt für bestehende Aktionäre, signalisiert aber auch, dass bestimmte interne Meilensteine nicht fristgerecht erreicht wurden.
Das kommerzielle Fundament des Projekts bleibt unterdessen intakt: Bindende Zehnjahres-Abnahmeverträge mit Stellantis, LG Corp, Umicore und Glencore sichern rund 72 Prozent des vertraglich gebundenen Produktionsvolumens des ersten Jahrzehnts über Fest- oder Mindestpreisvereinbarungen ab. Allein der Glencore-Vertrag umfasst bis zu 44.000 Tonnen über acht Jahre.
Der nächste Prüfstein kommt schnell: Am 29. April folgt der Quartalsbericht für Q1 2026, am 28. Mai die Hauptversammlung. Bewerbungen für Aufsichtsratspositionen müssen bis zum 15. April eingereicht werden.
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