WisdomTree Silver 3x: PCE-Test am 28. Mai
Silber steht zwischen Inflationssorgen und Angebotsknappheit. US-Daten am 28. Mai könnten die Zinserwartungen und damit den Preis neu justieren.
Kurz zusammengefasst
- Silber fällt auf 75,35 Dollar
- US-Daten bestimmen Zinserwartungen
- Sechstes Defizitjahr in Folge erwartet
- Gold-Silber-Ratio bei 59,4
Silber geht in eine heikle Woche. Der Preis steht zwischen zwei Kräften, die kaum gegensätzlicher sein könnten. Makrodaten aus den USA könnten die Zinserwartungen verschieben, während das physische Silberangebot weiter knapp bleibt.
Am Freitag fiel Silber auf 75,35 Dollar je Unze. Das Minus zum Vortag lag bei 1,69 Prozent. Seit Montag bewegten sich die Eröffnungskurse in einer Spanne von knapp vier Dollar.
Das wirkt stabil. Unter der Oberfläche steigt aber der Druck. Höhere Ölpreise nähren neue Inflationssorgen, und genau das trifft Silber an einer empfindlichen Stelle: steigende Zinsen erhöhen die Opportunitätskosten von Edelmetallen.
Zinssorgen treffen auf Geopolitik
Die Ölpreise halten sich nahe Vierjahreshochs. Viele Marktteilnehmer zweifeln an einem schnellen Durchbruch in den Gesprächen zwischen den USA und Iran. US-Außenminister Marco Rubio sprach zwar von „leichten Fortschritten“, warnte aber vor fehlender Einigung.
Der Effekt reicht bis zur Fed. Terminmärkte taxieren die Chance auf mindestens eine Anhebung um 25 Basispunkte bis Oktober auf rund 55 Prozent. Fed-Gouverneur Christopher Waller forderte, die Zentralbank solle ihre Lockerungsneigung in politischen Aussagen streichen.
Für Silber ist das ein unangenehmer Mix. Seit Beginn des Konflikts hat der Preis fast 20 Prozent verloren. Dahinter steckt weniger eine klassische Flucht aus Edelmetallen als die Sorge vor einem energiegetriebenen Inflationsschub.
Mittwoch bringt den Makrotest
Der wichtigste Termin der Woche liegt am 28. Mai. Mehrere US-Daten erscheinen um 8.30 Uhr Eastern Time und können die Zinserwartungen neu sortieren.
- 28. Mai: zweite Schätzung des US-BIP für das erste Quartal
- 28. Mai: PCE-Preisindex, der zentrale Inflationsindikator der Fed
- 28. Mai: Auftragseingänge langlebiger Güter für April
- 27. Mai: Neubauverkäufe und Richmond Fed Manufacturing Survey
Die erste BIP-Schätzung zeigte ein reales Wachstum von 2,0 Prozent auf Jahresrate. Beim Core PCE stieg die Jahresrate zuletzt von 3,0 auf 3,2 Prozent. Das reicht, um den Markt nervös zu halten.
Noch wichtiger ist der Trend. Der gesamte PCE-Preisindex kletterte im ersten Quartal um 4,5 Prozent, nach 2,9 Prozent im Vorquartal. Bestätigen die April-Daten diesen Preisdruck, dürfte der Zinsdruck auf Silber anhalten.
Knappes Angebot bleibt der Gegenpol
Der kurzfristige Gegenwind ändert wenig am strukturellen Bild. In diesem Jahr dürfte der Silbermarkt laut Silver Institute das sechste Defizitjahr in Folge erleben. Der erwartete Fehlbetrag liegt bei 46,3 Millionen Unzen.
Das ist der zentrale Stützpfeiler der Silberstory. Nachfrageimpulse kommen nicht nur aus Schmuck oder Münzen, sondern aus Industrieanwendungen mit Wachstum.
Das Gesamtangebot soll um 2 Prozent sinken. Die Minenproduktion lag zuletzt bei 846,6 Millionen Unzen und dürfte nun leicht zurückgehen. Fast zwei Drittel des Angebots fallen als Nebenprodukt anderer Metalle an.
Genau das macht den Markt träge. Steigende Silberpreise führen nicht automatisch zu deutlich mehr Förderung. Viele Minen richten ihre Produktion nach Kupfer, Blei, Zink oder Gold aus.
Auf der Nachfrageseite treiben Photovoltaik, Elektrofahrzeuge, Ladeinfrastruktur, Rechenzentren und KI den Verbrauch. Im Jahr 2024 stand Photovoltaik für fast 29 Prozent der industriellen Silbernachfrage.
Im Jahr 2014 lag der Anteil noch bei rund 11 Prozent. Diese Verschiebung zeigt, warum Silber längst mehr ist als ein klassisches Edelmetall. Es ist auch ein Industriemetall mit knapper Angebotsbasis.
Ratio und Hebelprodukt im Blick
Technisch liefert die Gold-Silber-Ratio ein wichtiges Signal. Sie liegt bei rund 59,4 und damit nahe dem engsten Niveau seit Monaten. Silber hat gegenüber Gold also wieder Boden gutgemacht.
Anfang Mai stand das Verhältnis noch bei etwa 62 zu 1. Kurz darauf rutschte es unter 55, ausgelöst durch die Entspannung im US-China-Zollstreit. Solche Bewegungen zeigen, wie schnell Kapital in den Silbermarkt fließen kann.
J.P. Morgan Global Research sieht Silber 2026 im Schnitt bei 81 Dollar je Unze. Analyst Greg Shearer verweist außerdem auf stärkere chinesische Investmentnachfrage. Sie beeinflusse die Preisbildung im gesamten Metallkomplex deutlich.
Für das WisdomTree Silver 3x Daily Leveraged ETC ist diese Ausgangslage besonders scharf. Das Produkt bildet die tägliche Entwicklung des Solactive Silver Commodity Futures SL Index mit dreifachem Hebel ab. Ein Tagesplus von 1 Prozent im Index wird vor Kosten zu rund 3 Prozent im ETC.
Das ETC verwaltet 330 Millionen Euro und kostet 0,99 Prozent pro Jahr. Aufgelegt wurde es am 17. Dezember 2012. Basiswährung ist US-Dollar, die Abbildung läuft vollständig über einen besicherten Swap.
Der Taktgeber ist damit klar: der 28. Mai. Bestätigt der PCE-Index den Preisdruck, rücken Zinserhöhungen näher und Silber bleibt anfällig. Fallen die Inflationsdaten ruhiger aus, bekommt die Defizitstory wieder mehr Raum.
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