TSMC Aktie: Halten die Margen stand?
BofA setzt auf anhaltendes Wachstum bei TSMC; Margen, Investitionen und mögliche Preiserhöhungen bleiben zentrale Prüfsteine.
Kurz zusammengefasst
- BofA erhöht TSMC-Kursziel auf 620 US-Dollar
- Umsatzplus im vierten Quartal prognostiziert
- LSEG schätzt Nettogewinn auf 746,3 Milliarden Taiwan-Dollar
- Mögliche Chippreiserhöhungen ab 2027 erwartet
BofA setzt vor den nächsten Quartalszahlen stärker auf TSMC. Analyst Haas Liu erhöhte gestern das Kursziel für die Hinterlegungsscheine auf 620 US-Dollar von zuvor 590 US-Dollar und bestätigte seine Kaufempfehlung. Seine Einschätzung stützt sich auf die starke Chipnachfrage. Für Anleger rückt damit neben dem erwarteten Gewinnrekord vor allem die Frage nach weiteren Wachstumsimpulsen und der Profitabilität in den Mittelpunkt.
TSMC veröffentlicht die Ergebnisse am 15.10.2026. Die Erwartungen sind hoch, aber noch keine gemeldeten Gewinne. Entscheidend wird deshalb auch sein, welche Aussagen das Unternehmen zur Nachfrage, zu Preisen und zu den Kosten des Kapazitätsausbaus macht.
BofA erwartet weiteres Wachstum
Liu sieht mehrere Nachfragetreiber: Apple-Systemchips und AMD-Serverprozessoren auf Basis der fortschrittlichsten Fertigung sowie neue GPU- und ASIC-Generationen. Die positive Einschätzung reicht damit über einen einzelnen Produkttyp hinaus. BofA erwartet auch nach dem anstehenden Bericht weiteres Umsatzwachstum.
Für das vierte Quartal 2026 prognostiziert das Analysehaus einen Umsatzanstieg von 10–15 % gegenüber dem Vorquartal. Im Gesamtjahr rechnet BofA mit einem Wachstum von mehr als 40 % gegenüber dem Vorjahr.
Die Bedeutung dieser Prognose liegt im erwarteten Anschlusswachstum. Nach Einschätzung des Hauses endet die Nachfragewelle nicht mit dem abgelaufenen Quartal. Morgan Stanley erwartet ebenfalls eine Anhebung des Jahresausblicks und verweist dabei auf die Nachfrage nach fortschrittlichen Chips.
Morgan Stanley hält eine Erhöhung der Umsatzwachstumsprognose für 2026 von bislang über 40 % auf den niedrigen bis mittleren 40-Prozent-Bereich für möglich. Eine solche Anpassung bleibt allerdings eine Analystenerwartung und ist keine bestätigte Unternehmensprognose.
Gewinnrekord und Margen im Fokus
Laut Reuters liegt die LSEG-Schätzung für den Nettogewinn im dritten Quartal 2026 bei 746,3 Milliarden Taiwan-Dollar. Das entspräche einem Zuwachs von 65 % gegenüber dem Vorjahresquartal.
Damit steht ein weiteres Rekordquartal in Aussicht. Für die Einordnung reicht der absolute Gewinn jedoch nicht aus: Der Hochlauf neuer Fertigungsverfahren verursacht Kosten und kann die Profitabilität belasten. Umsatzwachstum und Margenentwicklung müssen deshalb getrennt betrachtet werden.
BofA prognostiziert für das dritte und vierte Quartal 2026 Bruttomargen von 67,0 % beziehungsweise 67,8 %. Das Haus erwartet damit im Folgequartal eine höhere Profitabilität auf dieser Ebene.
Dem steht eine Belastung durch den Technologiehochlauf gegenüber. TSMC zufolge könnte der Hochlauf der 2-nm-Fertigung die Bruttomarge im zweiten Halbjahr um 3–4 Prozentpunkte drücken. Die Quartalsvorlage muss zeigen, wie sich starke Nachfrage und zusätzliche Anlaufkosten zueinander verhalten.
Investitionen und Preise als nächste Prüfsteine
Die Investitionsprognose für 2026 liegt bei 60–64 Milliarden US-Dollar. Damit bleibt der Ausbau ein wesentlicher Bestandteil der Wachstumserwartungen.
Liu rechnet zugleich mit weiter steigenden Ausgaben. Für Anleger verbindet sich damit eine klare Abwägung: Zusätzliche Kapazitäten schaffen Raum für Wachstum, verlangen aber erhebliche Mittel. Hinweise auf die künftige Preisgestaltung gewinnen deshalb an Bedeutung.
Für das erste Quartal 2027 erwartet Liu bei fortschrittlichen Chips Preiserhöhungen von 5–10 %. Bestätigte sich diese Annahme, wäre sie ein weiterer Baustein seiner positiven Einschätzung.
Das erhöhte Kursziel beruht somit nicht allein auf dem erwarteten Gewinnrekord. BofA setzt auf anhaltende Nachfrage, weiteres Quartalswachstum und höhere Preise. Die anstehende Veröffentlichung liefert den Prüfstein dafür, ob TSMCs eigener Ausblick diese Erwartungen trägt.
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