Nemetschek Aktie: JPMorgan sieht 110-Euro-Kursziel
JPMorgan bestätigt Overweight-Rating für Nemetschek mit Kursziel von 110 Euro und sieht die jüngste Kursschwäche als Einstiegsgelegenheit.
Kurz zusammengefasst
- JPMorgan bestätigt Overweight mit 110 Euro Ziel
- Umsatz wächst zweistellig im zweiten Quartal
- KI-Lösung Bluebeam Max als strategischer Meilenstein
- Aktie notiert 58 Prozent unter 52-Wochen-Hoch
Ein Analyst wittert Kaufgelegenheit, während der Kurs weiter fällt. Die Nemetschek-Aktie notiert am Freitag bei 58,35 Euro und verliert auf Tagessicht 2,10 Prozent. JPMorgan hält trotzdem an seiner positiven Einschätzung fest und bewertet die Volatilität rund um die jüngsten Quartalszahlen als Einstiegschance.
JPMorgan bleibt bei Overweight
Die US-Bank bestätigt die Einstufung „Overweight“ mit einem Kursziel von 110 Euro. Analyst Joseph George begründet das mit der operativen Entwicklung im zweiten Quartal. Der Bausoftware-Konzern habe sich beim Umsatz aus eigener Kraft besser entwickelt als erwartet.
Der operative Gewinn liege zwar auf den ersten Blick unter der Erwartung. Die zugrunde liegende Entwicklung erscheine aber deutlich robuster, so George. Ausgehend vom aktuellen Kurs impliziert das Kursziel von 110 Euro fast eine Verdopplung – ein klares Signal, dass JPMorgan die jüngste Schwäche als Übertreibung einstuft.
Die Zahlen im Detail
Am Donnerstag hatte Nemetschek seine Halbjahreszahlen vorgelegt. Der Umsatz stieg im zweiten Quartal um 13,0 Prozent auf 327,7 Millionen Euro, währungsbereinigt sogar um 14,5 Prozent. Das EBITDA wuchs um 11,5 Prozent auf 98,6 Millionen Euro.
Die Marge schrumpfte dabei leicht von 30,5 auf 30,1 Prozent. Der Grund: Eine Neubewertung von Bilanzpositionen bei einer einzelnen Konzerngesellschaft belastete das Ergebnis im oberen einstelligen Millionenbereich.
Am Jahresziel hält der Konzern trotzdem fest. Nemetschek peilt weiterhin eine EBITDA-Marge von 32 bis 33 Prozent an, nach 31,2 Prozent im Vorjahr. Die HCSS-Akquisition dürfte die Marge um 150 Basispunkte drücken – ohne die akquisitionsbedingten Einmalkosten hätte sich die Marge am oberen Ende der Zielspanne bewegt.
KI-Produkt und Wachstumssegment liefern Argumente
Neben den Finanzkennzahlen verweist das Management auf strategische Fortschritte. Im ersten Halbjahr brachte Nemetschek Bluebeam Max auf den Markt. Es ist die erste umfassende agentenbasierte KI-Lösung des Konzerns für die Baubranche und markiert laut Unternehmen einen wichtigen Meilenstein der KI-Strategie.
Auch das Design-Segment lieferte positive Signale. Viele Investoren sehen es als Gradmesser für die Transformation hin zu wiederkehrenden Erlösen. Im zweiten Quartal wuchs der Bereich währungsbereinigt um 9,9 Prozent auf 142,9 Millionen Euro.
Der Umbau des Geschäftsmodells zu Subscription und SaaS läuft dabei planmäßig weiter. Diese Erlöskategorie legte währungsbereinigt um 46,7 Prozent zu.
Gemischtes Bild bei der Bewertung
Die erste Marktreaktion auf die Zahlen fiel deutlich negativ aus. Erst im Verlauf hellte sich die Stimmung wieder auf – gestützt von den starken Quartalszahlen und einem angehobenen Ausblick.
Die Aktie bleibt trotz der jüngsten Erholung weit von ihren früheren Höchstständen entfernt. Sie notiert rund 58 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 137,90 Euro, das im August 2025 erreicht wurde. Der aktuelle Kurs liegt zugleich nur knapp über dem Jahrestief von 50,45 Euro.
Für die kommenden Wochen bleibt die Kluft zwischen Kurs und Kursziel das zentrale Spannungsfeld. Bestätigt sich Georges These von der robusten operativen Basis in den nächsten Quartalen, dürfte sich die Diskrepanz zum JPMorgan-Kursziel von 110 Euro als Kaufargument erweisen. Bleibt die Marge dagegen unter Druck, könnte die Skepsis des Marktes weiter überwiegen.
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