Novo Nordisk Aktie: 16 Prozent Jahresverlust vor Kapitalmarkttag
Novo Nordisk meldet Studienerfolg und Aktienrückkäufe, während Morgan Stanley vor Semaglutid-Abhängigkeit und schwächerem Wachstum warnt.
Kurz zusammengefasst
- Aktie verliert 16 Prozent seit Jahresbeginn
- Morgan Stanley stuft Novo Nordisk herab
- STEP-Young-Studie liefert positive Ergebnisse
- Rückkäufe erreichen gut neun Milliarden Kronen
Novo Nordisk steckt mitten in einer Vertrauenskrise an der Börse, während im Unternehmen offenbar eine strategische Neuausrichtung ansteht. Am 15. September lädt der dänische Insulin- und Diabetes-Konzern seine Belegschaft laut einem Bericht von Bloomberg zu einer internen Townhall-Versammlung, auf der es um das „nächste Kapitel“ des Unternehmens gehen soll.
Nur sechs Tage später, am 21. September, folgt in London der offizielle Kapitalmarkttag – jenes Format, auf dem Management üblicherweise die mittelfristige Strategie gegenüber Investoren präsentiert.
Der Zeitpunkt könnte kaum heikler sein. Die Aktie schloss am Freitag bei 37,05 Euro und büßte damit an einem einzigen Handelstag 2,6 Prozent ein. Auf Wochensicht steht ein Minus von 7,6 Prozent, seit Jahresbeginn hat das Papier 16 Prozent verloren.
Mit einem RSI von 34,1 gilt der Titel technisch als überverkauft, notiert aber weiterhin rund 32 Prozent unter seinem 52-Wochen-Hoch von 54,86 Euro, das erst im Januar erreicht wurde.
Downgrade trifft auf ohnehin nervöse Stimmung
Den jüngsten Rückschlag löste am Donnerstag eine Herabstufung durch Morgan Stanley aus. Die Bank senkte ihre Einschätzung auf „Underweight“ und begründete den Schritt mit einem gedämpften mittelfristigen Wachstumsausblick sowie der drohenden Patentklippe für den Wirkstoff Semaglutid, der 2026 laut den Analysten 75 Prozent des Konzernumsatzes ausmachte.
Morgan Stanley rechnet damit, dass Semaglutid auch 2031, wenn die Patente in Europa und den USA sukzessive auslaufen, noch 59 Prozent der Erlöse tragen wird – ein aus Sicht der Bank zu hohes Klumpenrisiko.
Eine hauseigene Befragung von 200 US-Hausärzten deutete zudem auf schwindende Marktanteile gegenüber Eli Lillys Präparaten Zepbound und Mounjaro sowie dem ab 2027 erwarteten Konkurrenzprodukt Retatrutide hin.
Nicht alle Analysten teilen diese Skepsis in gleichem Maße: HSBC hatte sein Kursziel bereits am Mittwoch auf 320 dänische Kronen angehoben. Die Divergenz zwischen den beiden Häusern zeigt, wie unterschiedlich die langfristigen Wachstumsaussichten des Konzerns derzeit bewertet werden – und wie sehr der bevorstehende Kapitalmarkttag zur Richtungsentscheidung für die Aktie werden könnte.
Rückenwind aus der Forschung, Gegenwind vom Kapitalmarkt
Fundamental hat Novo Nordisk zuletzt durchaus positive Nachrichten geliefert. Am 7. September vermeldete das Unternehmen den erfolgreichen Abschluss der Phase-3-Studie STEP Young: Bei Kindern zwischen sechs und unter zwölf Jahren waren nach 68 Wochen Behandlung mit wöchentlichem Semaglutid 40,4 Prozent nicht mehr als adipös eingestuft, in der Placebogruppe waren es null Prozent. Sicherheitsbedenken hinsichtlich Wachstum oder Pubertätsentwicklung ergaben sich laut der Mitteilung nicht.
Parallel hält der Konzern an seinem Aktienrückkaufprogramm fest. Bis zum 4. September hatte Novo Nordisk seit Februar rund 32 Millionen B-Aktien zu einem Durchschnittskurs von 281,63 dänischen Kronen zurückgekauft, was einem Transaktionsvolumen von gut 9 Milliarden Kronen entspricht.
Bis Februar 2027 ist ein Rückkaufvolumen von bis zu 11,2 Milliarden Kronen vorgesehen – ein Signal, dass das Management die eigene Aktie trotz des Kursverfalls für unterbewertet hält.
Für Anleger bleibt die Gemengelage widersprüchlich: solide klinische Fortschritte und laufende Kapitalrückführung stehen einem strukturellen Zweifel an der langfristigen Wachstumsstory gegenüber. Der Kapitalmarkttag am 21. September dürfte zeigen, ob das Management die Sorgen um die Zeit nach Semaglutid überzeugend adressieren kann.
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