XPeng Aktie: Robotik-Tochter sammelt 900 Millionen Dollar

Ein Autobauer, der am selben Tag über eine Milliardenfinanzierung für Roboter und über Batteriekapazitäten in Kilowattstunden spricht – das ist keine Randnotiz, das ist Programm.

XPeng zeigt in diesen Wochen exemplarisch, wohin sich die chinesische Elektroautoindustrie bewegt: weg vom reinen Blechbiegen, hin zu einem Wettlauf um Software, Assistenzsysteme und Robotik. Wer die Aktie verstehen will, muss diesen größeren Umbau mitdenken – nicht nur die nackten Quartalszahlen.

Am Donnerstag stellte das Unternehmen bei einer Veranstaltung namens „All-New VLA 2.0 Experience Day“ die zweite Generation seines Assistenzsystems vor.

Die Parameterzahl wurde um das 3,5-Fache erhöht, das System soll Fahrsituationen nun sechs Sekunden im Voraus vorhersehen können. Das klingt nach technischem Kleingedrucktem, ist aber der eigentliche Kern der Wette: XPeng positioniert sich nicht mehr nur als Fahrzeughersteller, sondern als Anbieter eines Fahrerlebnisses, das sich über Software-Updates weiterentwickelt – ein Modell, das eher an Technologiekonzerne erinnert als an klassische Autobauer.

Zwei Antriebswelten in einem Modell

Am Sonntag präsentierte XPeng technische Details zum kommenden Modell MONA L05. Bemerkenswert ist die Doppelstrategie: Es wird sowohl eine rein elektrische Version mit einer 71,1-kWh-Batterie geben als auch eine Ausführung mit Reichweitenverlängerung, die einen 1,5-Liter-Benzingenerator nutzt.

Diese Zweigleisigkeit ist eine Antwort auf ein Grundproblem des chinesischen Marktes: Nicht jeder Kunde traut der reinen Elektrifizierung schon vollständig, viele wollen die Reichweitenangst mit einem Generator im Kofferraum lindern. Der Marktstart des MONA L05 ist für das vierte Quartal 2026 angesetzt, während das Flaggschiff G9L bereits im September in China anlaufen soll.

Diese Produktoffensive trifft auf ein Unternehmen, das finanziell unter Druck steht. Der Nettoverlust im zweiten Quartal weitete sich auf 1,34 Milliarden Yuan aus, nach 0,48 Milliarden Yuan im Vorjahreszeitraum – und deutlich mehr, als Analysten mit 0,72 Milliarden Yuan erwartet hatten.

Der Umsatz stieg zwar um 8,0 Prozent auf 19,74 Milliarden Yuan, doch die Bruttomarge von 20,7 Prozent und speziell die Fahrzeugmarge von 12,1 Prozent zeigen, wie eng das Geschäft mit dem eigentlichen Autoverkauf kalkuliert ist.

Die am vergangenen Samstag bekannt gewordenen Kurszielsenkungen mehrerer Analysehäuser nach diesen Zahlen sind bereits verarbeitet – interessanter ist, was parallel dazu passiert.

Die Wette auf das, was nach dem Auto kommt

Denn während das Kerngeschäft blutet, fließt frisches Kapital in die Zukunftsprojekte. Die ebenfalls am Samstag bekannt gewordene Finanzierungsrunde der Robotik-Tochter Dogotix über mehr als 900 Millionen Dollar, angeführt von IDG Capital mit Beteiligung von Tencent und Alibaba, bewertet die Einheit mit rund 6,3 Milliarden Dollar. Das ist kein Zufall, sondern Strategie: XPeng baut sich – ähnlich wie andere chinesische Technologiekonzerne – ein zweites Standbein jenseits des margenschwachen Autoverkaufs auf.

An der Börse zeigt sich diese Zerrissenheit deutlich. Der Kurs notiert bei 9,93 Euro und damit nur noch 5,4 Prozent über dem 52-Wochen-Tief von 9,42 Euro, das erst vor wenigen Tagen markiert wurde. Zum 52-Wochen-Hoch von 24,40 Euro klafft eine Lücke von 59 Prozent.

Seit Jahresbeginn steht ein Minus von 45 Prozent zu Buche – ein Kursverlauf, der die Skepsis gegenüber der kurzfristigen Profitabilität widerspiegelt, während die langfristige Technologiewette noch nicht eingepreist scheint.

Interessant ist, wer in dieser Phase zugreift: Institutionelle Investoren haben laut Regulierungsunterlagen im zweiten Quartal netto rund 2,6 Millionen American Depositary Shares zugekauft, die institutionelle Eigentümerquote liegt inzwischen bei etwa 16,4 Prozent.

Auch die Investmentgesellschaft IMC-Chicago baute Ende August ihre Position in XPeng aus, während sie andere US-notierte Elektroautohersteller reduzierte – ein Signal, dass zumindest Teile des Marktes die aktuelle Schwäche als Einstiegspunkt lesen, nicht als Warnsignal.

Am Ende bleibt die Frage, die den gesamten Sektor umtreibt: Reicht es, gute Autos zu bauen, oder entscheidet künftig, wer die klügere Software und das robustere Robotik-Ökosystem hat? XPeng hat sich unmissverständlich für die zweite Antwort entschieden – die Bilanz muss dieser Wette erst noch folgen.