Zijin Mining Aktie: Citi-Dämpfer trotz Kaufvotum?
Höhere Förderkosten und geringere Goldannahmen drücken Citis Gewinnschätzungen, während Zijin eine zweite Anlage in Kasachstan baut.
Kurz zusammengefasst
- Citi kürzt Gewinnprognosen für drei Jahre
- Kursziel für H-Aktie auf 52,1 Hongkong-Dollar gesenkt
- Zinkförderung im dritten Quartal um 12,6 Prozent gesunken
- Zweite Aufbereitungsanlage in Kasachstan im Bau
Citi setzt die Erwartungen an Zijin Mining heute deutlich herab, hält aber an ihrer Kaufempfehlung fest. Nach der Ergebniskonferenz zum dritten Quartal 2026 belasten vor allem höhere Stückkosten im Gold- und Kupferbergbau die Bewertung. Hinzu kommt eine niedrigere Prognose für die Goldförderung. Damit rückt die Frage in den Mittelpunkt, wie profitabel Zijin seine Produktion ausweiten kann.
Niedrigere Kursziele trotz Kaufempfehlung
Für die H-Aktie reduziert Citi das Kursziel von 60,5 auf 52,1 Hongkong-Dollar. Das neue Ziel für die A-Aktie liegt bei 45,3 Yuan. Die positive Anlageempfehlung bleibt bestehen.
Die Unterscheidung ist für Anleger wichtig: Citi verwirft die positive Einschätzung der Aktie nicht, korrigiert aber die erwartete Ertragsbasis nach unten. Das niedrigere Kursziel geht somit mit vorsichtigeren Annahmen für das operative Geschäft einher.
Die Gewinnprognose für das laufende Jahr sinkt um 7%. Für das kommende Jahr beträgt die Kürzung 15%, für das darauffolgende Jahr 9%.
Als Gründe nennt Citi steigende Stückkosten bei der Förderung von Gold und Kupfer sowie eine niedrigere erwartete Goldproduktion. Damit belasten sowohl die Kostenseite als auch die Mengenannahmen das Modell des Analysehauses.
Für diese drei Jahre erwartet Citi nun der Reihe nach Gewinne von 76,8 Milliarden, 78,7 Milliarden und 88 Milliarden Yuan.
Die neuen Schätzungen liegen durchweg unter den Markterwartungen. Citi positioniert sich damit bei den Gewinnen vorsichtiger als der Konsens, ohne daraus eine Verkaufsempfehlung abzuleiten.
Der Abstand zum Konsens beträgt für das laufende Jahr 4%. In den beiden Folgejahren liegen die Prognosen um 14% beziehungsweise 16% darunter.
Schwächere Zinkproduktion als operativer Gegenwind
Auch die jüngsten Produktionsdaten zeigen operative Belastungen. Im am Samstag veröffentlichten Quartalsbericht meldete Zijin für das dritte Quartal 2026 eine Zinkförderung von 80.700 Tonnen. Das entspricht einem Rückgang um 12,6% gegenüber dem Vorjahreszeitraum.
Nach Unternehmensangaben fällt Zink als Nebenprodukt der Kupfer- und Goldförderung an. Niedrigere Metallgehalte im eingesetzten Erz und Wartungsarbeiten beeinträchtigten die Produktion. Die Entwicklung ergänzt das Bild operativer Einschränkungen, ist aber von Citis konkreter Begründung für die gesenkten Gewinnschätzungen zu trennen.
Goldausbau setzt einen Gegenakzent
Parallel treibt Zijin RG Gold den Ausbau der Mine Raygorodok in Kasachstan voran. Nach Angaben von Kazakh Invest fließen mehr als 600 Millionen US-Dollar direkt in den Bau einer zweiten Aufbereitungsanlage.
Das Projekt umfasst außerdem Strom- und Wasserversorgung, Rückstandsanlagen sowie Transportinfrastruktur. Es steht damit für den Ausbau der Fördermöglichkeiten, während Citi die kurzfristigeren Ertragserwartungen zurücknimmt.
Nach Inbetriebnahme soll die jährliche Goldproduktion des Unternehmens von 6 Tonnen auf mehr als 12 Tonnen steigen.
Für Anleger stehen somit zwei Entwicklungen nebeneinander: Zijin baut künftige Kapazitäten aus, während höhere Kosten und niedrigere Förderannahmen die Gewinnprognosen drücken. Die unveränderte Kaufempfehlung von Citi bleibt ein positives Signal – allerdings auf einer deutlich reduzierten Bewertungsbasis.
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