Liebe Leserinnen und Leser,
während die Welt gebannt nach Portugal blickt, wo sich die mächtigsten Notenbankchefs zu ihrem jährlichen Stelldichein in Sintra treffen, erleben wir an den Devisenmärkten ein historisches Schauspiel: Der Dollar stürzt auf ein Drei-Jahres-Tief, und niemand scheint es aufhalten zu können – oder zu wollen. Gleichzeitig sorgen Friedenssignale zwischen den USA und China für vorsichtigen Optimismus. Was bedeutet das alles für uns Anleger? Lassen Sie uns heute einen genaueren Blick darauf werfen.
Der Dollar im freien Fall: Politisches Theater mit ernsten Folgen
Es ist offiziell: Der US-Dollar erlebt gerade seine schlechteste erste Jahreshälfte seit über fünf Jahrzehnten. Ein Minus von über 10 Prozent – das gab es zuletzt in den frühen 1970er Jahren, als das Bretton-Woods-System kollabierte. Der Euro notiert bei 1,17 Dollar, das britische Pfund kratzt an der 1,38-Dollar-Marke. Was ist da los?
Die Antwort führt uns direkt ins Weiße Haus. Donald Trump macht keinen Hehl daraus, dass er Jerome Powell loswerden will. Der Fed-Chef sei "schrecklich", und seine Nachfolge könnte schon im September oder Oktober verkündet werden – obwohl Powells Amtszeit erst im Mai endet. Die Märkte reagieren allergisch auf diese Politisierung der Geldpolitik. Wer will schon eine Währung halten, deren Notenbank zum Spielball der Politik zu werden droht?
Besonders pikant: Die Terminmärkte preisen plötzlich 64 Basispunkte an Zinssenkungen in diesem Jahr ein, verglichen mit 46 Punkten noch letzte Woche. Die Wahrscheinlichkeit einer Senkung im Juli? Gestiegen auf 20 Prozent. Das mag wenig klingen, war aber vor kurzem noch undenkbar.
Für uns Europäer ist diese Dollar-Schwäche ein zweischneidiges Schwert. Ja, unsere Exporte werden teurer und damit weniger wettbewerbsfähig. Aber unsere Kaufkraft steigt, Rohstoffe und Energie werden billiger, und die EZB gewinnt geldpolitischen Spielraum. Nicht umsonst titelte ein Kollege kürzlich von "Europas Moment" – auch wenn ich da skeptisch bleibe.
Händeschütteln statt Handelskrieg: Die überraschende Wende
Mitten in diese Währungsturbulenzen platzt eine überraschende Nachricht: Washington und Peking haben sich auf ein Abkommen geeinigt, um die Lieferung seltener Erden in die USA zu beschleunigen. Das klingt technisch, ist aber politisch brisant. Diese Materialien sind essentiell für alles von Smartphones bis zu Militärtechnik – und China kontrolliert den Weltmarkt.
Trump verkündete die Einigung mit gewohntem Aplomb, deutete sogar einen separaten Deal mit Indien an. Die Details bleiben nebulös, aber die Richtung ist klar: Nach Monaten der Eskalation suchen beide Seiten wieder den Dialog. Die Deadline vom 9. Juli für neue "reziproke" Zölle rückt näher, und plötzlich klingen die Töne versöhnlicher.
Auch aus Brüssel kommen positive Signale. EU-Kommissionspräsidentin Ursula von der Leyen zeigte sich offen für US-Vorschläge, betonte aber, dass "alle Optionen auf dem Tisch" blieben. Merz fordert einen "schnellen und einfachen" Deal statt eines "langsamen und komplizierten". Die deutsche Industrie atmet auf.
Was steckt hinter dieser Kehrtwende? Ich vermute, beiden Seiten wird klar, dass ein ausgewachsener Handelskrieg nur Verlierer kennt. Die Aktienmärkte honorieren die Entspannungssignale bereits: Der S&P 500 steht kurz vor einem neuen Allzeithoch.
Notenbanker-Gipfel in Sintra: Die große Systemfrage
Während die Märkte feiern, treffen sich in Portugal die Währungshüter zu ihrer jährlichen Denkfabrik. Die Millionen-Dollar-Frage – oder sollte ich sagen: die Millionen-Euro-Frage – lautet: Erleben wir gerade den Anfang vom Ende der Dollar-Dominanz?
Powell, Lagarde und ihre Kollegen aus Japan, Großbritannien und Korea werden diese Frage natürlich diplomatisch umschiffen. Aber zwischen den Zeilen dürfte viel über die Zukunft des internationalen Währungssystems diskutiert werden. 80 Jahre Dollar-Hegemonie – geht diese Ära zu Ende?
Die Zeichen mehren sich. Laut einer Umfrage wollen 16 Prozent der Zentralbanken ihre Euro-Reserven aufstocken. Gold bleibt noch beliebter, aber der Trend ist klar. Gleichzeitig experimentiert China mit dem digitalen Yuan, Indien pusht Rupien-Handel, und selbst Saudi-Arabien akzeptiert mittlerweile andere Währungen für sein Öl.
Für Europa könnte das eine historische Chance sein. Aber sind wir bereit? Die EU müsste sich deutlich stärker integrieren – finanziell, wirtschaftlich, militärisch. Davon sind wir noch weit entfernt. Lagarde wird sicher die Werbetrommel rühren, aber der Weg ist steinig.
Die unterschätzte Story: Big Tech goes Military
Abseits der großen Schlagzeilen vollzieht sich eine bemerkenswerte Entwicklung, die unsere Zukunft prägen könnte. Microsoft pumpt 200 Millionen Dollar in militärische KI-Projekte. Das mag nach Kleingeld klingen, markiert aber einen Wendepunkt. Silicon Valley, einst Bastion des Pazifismus, wird zur digitalen Waffenschmiede.
Die Ironie ist bitter: Dieselben Unternehmen, die uns soziale Netzwerke und Suchmaschinen brachten, entwickeln jetzt Algorithmen für Drohnen und Cyberkrieg. OpenAI, einst als gemeinnützige Organisation gegründet, arbeitet am Pentagon-Auftrag. Wo bleibt da die vielgepriesene Tech-Ethik?
Für Anleger wirft das unbequeme Fragen auf. Wollen wir wirklich in Unternehmen investieren, die Kriegstechnologie entwickeln? Die Renditen mögen locken, aber zu welchem Preis? Ich persönlich hadere mit dieser Entwicklung. Ja, Verteidigung ist wichtig, aber muss Big Tech wirklich Big Defense werden?
Mein Fazit: Zeitenwende mit Fragezeichen
Liebe Leserinnen und Leser, wir erleben gerade mehrere historische Wendepunkte gleichzeitig. Der Dollar wankt, die Handelskriege pausieren, und das Weltfinanzsystem steht vor fundamentalen Fragen. Gleichzeitig verschwimmen die Grenzen zwischen Technologie und Militär auf beunruhigende Weise.
Was bedeutet das für unsere Portfolios? Diversifikation war nie wichtiger. Der schwache Dollar macht europäische Assets attraktiver – nutzen Sie das! Bei US-Aktien würde ich selektiv vorgehen. Die Entspannung im Handel ist positiv, aber die politische Unsicherheit bleibt.
Besonders gespannt bin ich auf die heutigen PCE-Daten aus den USA. Sie könnten zeigen, ob die Fed-Tauben recht haben mit ihrer Lockerungsfantasie. Auch die Äußerungen aus Sintra werden spannend – achten Sie auf Zwischentöne!
Eine Frage beschäftigt mich besonders: Erleben wir gerade das Ende der Pax Americana, wie wir sie kannten? Und wenn ja – was kommt danach? Ihre Gedanken dazu würden mich sehr interessieren.
Bleiben Sie wachsam in diesen historischen Zeiten,
Ihr Eduard Altmann
